电子行业2023年度策略：周期触底可期，布局景气与自主可控.docx
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2023-04-26
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电子行业 2023 年度策略：周期触底可期，布局景气与
自主可控
1、2023 展望：复苏与自主可控
2022 年，行业景气度下行，电子板块股价承压，出现较大幅度回
调。我们认为， 电子行业作为经济发展的重要动力，其长期成长
趋势从未改变。受到多方面因素 影响，中国电子产业对自主可控
的需求正在变得愈发迫切。站在当下时点，展望 2023 年，我们认
为复苏预期与自主可控有望成为电子行业投资的主旋律：
半导体。设计：我们认为 23 年年中是值得关注的半导体周期底部
位置，股价有望提前 1-2 个季度反应。推荐关注国产化率低、景
气趋势向上的模拟、内存接口、汽车、AR/VR 芯片赛道。设备：
半导体设备零部件板块，受到美国新限制措施的一定干扰。短期来
看，相 关企业的业绩增速将有所波动，但随着国产化的紧迫性提
升，设备零部件企业的 工艺覆盖率和高端制程渗透率将加速提升。
基于目前公开的国内晶圆厂扩产计划 和国产设备研发进度，我们
认为半导体设备和零部件仍是较为优秀的投资赛道。
消费电子/PCB。XR：硬件成熟+政策站位+生态发力，XR 行业战
略窗口期地位得到确认。C 端短 期扰动不改长期向上趋势，消费
级 XR 积极拥抱 2023 硬件大年；B 端政策驱动+ 数字经济浪潮
催化，商用级 XR 在广阔的行业融合海洋中踏浪前行。我们看好产
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