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电子行业年度策略:2023年看好强应用及需求反转受益产业链.docx
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电子行业年度策略:2023 年看好强应用及需求反转受
益产业链
一、消费电子,2023 年有望前低后高
1.1、智能手机,2023 年需求有望增长 2%,折叠手机有望继续保
持快速增长
智能手机受到创新乏力、换机周期拉长、疫情等因素的影响,2022
年销量疲弱, Counterpoint 预测 2022 年全球智能手机销量为
12.4 亿台,同比下滑 11%,并预测 2023 年智能手机回暖,同比
增长 2%,并呈现前低后高的趋势。折叠屏手机有望保持高增长。
在智能手机低迷的背景下,折叠屏手机受到市场青睐,预测 2022
年销售 1600 万台,同比增长 73%,随着成本的进一步下降、重
量的减轻及性能的不 断优化,2023 年有望继续高速成长,预测
2023 年将达到 2600 万台,同比增长 62.5%。
1.2、2023 年全球 VR 设备有望增长至 1035 万台,苹果有望推出
MR 产品
根据 TrendForce 数据,预计 2022 年全球 VR 设备出货量约为
858 万台,同比下降 5.3%。主要原因有:高通胀、疫情影响抑制
了需求;很多 VR 品牌今年没有发布新产品或推迟了 发布;Meta
对 Quest 设备调价影响了市场需求。预测 2023 年全球 VR 设
备有望达到 1035 万台,同比增长 20.6%,其中 Quest 系列
2023 年 出货量约为 725 万台。明年索尼也开始在 VR 市场发
力,PlayStation VR2 的出货量预估 在 160 万台左右,其他还有
pico 等品牌。苹果有望在 2023 年下半年推出 MR 产品,我们
看好苹果 MR 产品,有望通过技术解决行业 痛点问题,激发市场
需求,引领产业链发展。
1.3、2023 年智能手表有望增长 16%,TWS 耳机有望稳健发展
2021 年,全球智能手表市场销量达到 1.28 亿部,同比增长
23.8%。CounterPoint 预测, 2022 年全球智能手表销量同比增
长 15.3%,2023 年将达到 1.7 亿部,同比增长 16%。根据
Canalys 数据,2022 年第三季度,全球个人智能音频设备遭遇第
二轮下滑,出货量 下降 4%,跌至 1.136 亿部。真无线耳机
(TWS)仍然是个人智能音频设备(包括 TWS, 无 线头戴,无线
颈挂)中唯一实现增长的品类,在本季度增长 6%,达到 7690 万
部。我们 研判,2023 年全球 TWS 耳机市场将稳健发展。
1.4、2023 年下半年有望迎来需求回暖
由于 2022 年 Q4 全球晶圆厂稼动率下降明显,晶圆衬底出货面
积将出现下滑,由于去库存 等因素的影响,2023 年上半年全球晶
圆厂稼动率将降至最低点,晶圆衬底出货面积有望 在 2023 年
Q3 迎来向上拐点。半导体行业与宏观经济密切相关,目前全球半
导体在延续下行趋势,结合 2023 年下游需 求预测,库存等信息,
我们研判全球半导体有望在 2023 年 Q3 迎来向上拐点。
二、被动元件:关注周期拐点,长期看好汽车新能源领域及国产替代机会
2.1、2022 年被动元件行业持续去库存,2023 年下半年有望迎来
行业周期拐点
因终端需求疲弱,2022 年 A 股被动元件板块业绩下滑明显。2022
年 Q1-Q3 被动元件板块 营收同比变动分别为+9.16%、-2.96%、
-16.08%,环比变动分别为-5.34%、+10.51%、-13.85%, 归母
净利润同比变动分别为+0.85%、-8.70%、-18.90%,环比变动分
别为+5.52%、+10.53%、 +2.28%,业绩表现下滑明显。整体来
看,主要是由于消费电子市场需求持续疲软,元件厂 商价格、稼
动率持续下降,目前行业景气度触底,需求端没有明显驱动,下游
及代理商清 库存后补库意愿较弱。
以 A 股电感龙头顺络电子、MLCC 龙头三环集团业绩为例,顺络电
子前三季度实现营收 31.81 亿元,同比下滑 8.5%,实现归母净利
润 4.07 亿元,同比下滑 32.4%,三环集团前三季度 实现营收
39.54 亿元,同比下滑 13.8%,实现归母净利润 12.43 亿元,同
比下滑 27.2%, 龙头企业业绩下滑明显,主要系下游消费、通讯
需求较弱,行业仍处于库存调整期所致。
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jane9872
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