社会服务行业2023年度策略：优化预期渐明，复苏趋势有望边际向好.docx
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2023-04-25
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社会服务行业 2023 年度策略：优化预期渐明，复苏趋
势有望边际向好
社会服务行业复盘及展望：复苏仍存波动，边际向好 方向明确
股价复盘：随疫情和政策预期波动，弱市之下抗跌属性凸显
社服板块行情主要受疫情和事件催化下的预期变化影响而波动，年
初以来超额收益显著，景区接 棒酒店领跑板块。在市场发生较大
调整的背景下，消费者服务指数（中信）年初截至 11 月 7 日累
计下跌 4.7%，而同期沪深 300 累计下跌 23.6%，超额收益较为
显著。虽然 3-4 月、9-10 月社服 板块随疫情和大盘调整，但随
后随着疫情平稳和政策预期实现迅速反弹，波动之中韧性明显。社
服行业各子板块中，年初截至 11 月 7 日景区板块累计上涨 9.8%
领跑行业，酒店板块上涨 0.3%延 续韧性，旅游零售（免税）下跌
12.2%、餐饮板块下跌 7.7%、人力资源服务板块下跌 29.0%。市
值较大、机构持仓较多的标的中，除中青旅、九毛九、百胜中国-S
年内为正收益外，其他个股年 内均有不同幅度下跌。
全行业和消费板块的相对表现实现反转，弱市之下抗跌属性较强。
社服板块 2022 年初至今表现 在 30 个中信一级中排名第 3，跌
幅远小于食品饮料、家电、轻工、医药，在大消费板块中表现靠
前，而 2021 全年社服板块跌幅达 24%，在所有中信一级行业中
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jane9872
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