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计算机行业2023年度策略报告:数字经济迎来大发展时代.docx
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计算机行业 2023 年度策略报告:数字经济迎来大发展
时代
1 行情回顾
1.1 计算机板块行情回顾
从年初到 2022 年 12 月 30 日,申万计算机指数下跌 26.48%,
跑输沪深 300 指数 5.21 pct,在申万 31 个子行业中排名第 28
位。其中 1-4 月行业行情整体处于震荡下 行态势,4 月下旬达到
年内低点,后续随着大盘反弹,计算机行业企稳反弹,但是反 弹
力度仍然落后于沪深 300,因此行业指数自 5 月起开始有所反弹。
8 月达到反弹高 点,随即进一步调整,直至 10 月中旬信创板块
带动计算机板块反弹至今。
1.2 计算机行业基金持仓情况汇总
2020Q2 至今,基金配置计算机板块的整体持仓比例持续低配,截
至 2022Q3 基 金配置比例为 2.77%,低于配置基准 1.17 pct。
截止到 2022 年 Q3 基金持仓排名市值前 10 的计算机类公司分
别为海康威视、 中科创达、金山办公、广联达、深信服、恒生电
子、德赛西威、用友网络、电科网安 和宝信软件。基本上涵盖了
安防监控、金融科技、SaaS 服务,网络安全、智能驾驶 等热门的
赛道。尽管 Q4 计算机板块以信创为带动的板块普涨,基金前十大
重仓股仍 然取得了负收益,截至 2022 年 12 月 30 日收盘,深
信服、电科网安和用友网络位列 跌幅榜前列,直接影响了相关基
金的净值。Q3 剔除新股基金加仓较多的个股是顶点 软件、科远智
慧、吉大正元、博思软件、致远互联。从另一个侧面印证了 Q4 金
融 IT、 政务 IT、数据安全等板块涨幅相对靠前。
1.3 各个板块业绩汇总和分析
截止到 2022Q3 计算机行业整体营收总额增速为 10.38%,利润
总额增速为同比 下降 41.37%,显现出明显的增收不增利的情况。
垂直应用软件板块以 23.47%的营 收增速位居前列,但其归母净利
润同比下滑 26.57%。
2 多重因素驱动计算机产业发展
2.1 计算机行业产业链解析
通常计算机行业分为硬件、软件和服务三种形态。计算机硬件的上
游为半导体行 业中的基础材料,由基础元器件和核心工艺构成,
硬件中间产品主要有 CPU、内存、 硬盘、GPU、各种 ASIC、
NP、FPGA 等芯片类半成品;通过设计、制造、组装、加 工等一
系列工作装配成计算机硬件产品,通过相关软件,驱动使其成为实
现某种特定 功能的产品。
计算机软件的上游主要是人力资源,通过一种或者几种生产工具
(编程平台、设 计工具)和生产资料(电脑、服务器等),产品
是软件产品或者通过云服务提供给最 终用户。服务部分也分成两
类,传统的 IT 服务主要包括咨询、系统集成、运维等;新兴的 IT
服务主要是各种云服务/类云服务,例如 IaaS、PaaS、DaaS、SaaS
等。
2.2 多重驱动力驱动计算机产业发展
后摩尔时代技术迭代速度放缓
过去 30 年,云计算、大数据、人工智能、物联网、5G、区块链
等为代表的新一 代数字技术迅猛发展激发了先进计算、高速互联、
高端存储、智能感知的技术创新活 力和应用潜力,同时计算机相
关产品不断提升性能,降低成本,进一步扩展使用范围, 赋能百
行百业,与相关政策形成了良好的飞轮效应。
随着半导体行业进入后摩尔定律时代,产业自身通过技术迭代,性
能提升带来的 升级换代动能逐步变慢,行业逐步转向以产业数字
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jane9872
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