图 1：Costco 营业收入及增速 .......................................................................................... 2
图 2：Costco 扣非归属净利润及增速 ............................................................................... 3
图 3：Costco 历年会员费、归属净利润比较..................................................................... 3
图 4：Costco 会员总人数及增速 ....................................................................................... 4
图 5：Costco 会员续费率 ................................................................................................. 4
图 6：Costco 全球门店分布（截至 2018 年 8 月底） ....................................................... 5
图 7：Walmart 营业收入及增速 ........................................................................................ 5
图 8：Walmart 扣非归属净利润及增速 ............................................................................. 6
图 9：沃尔玛全球门店分布（截至 2019 年 1 月底） ........................................................ 6
图 10：Walmart 综合毛利率（单位：%） ........................................................................ 7
图 11：家乐福营业收入及增速 .......................................................................................... 7
图 12：家乐福扣非归属净利润及增速 ............................................................................... 8
图 13：家乐福全球门店分布（截至 2018 年 12 月底） .................................................... 8
图 14：永辉超市分产品营业收入占比 ............................................................................... 9
图 15：永辉门店分战区分布（截至 2018 年底） .............................................................. 9
图 16：家家悦分地区门店分布（截至 2018 年底） ........................................................ 10
图 17：大润发和欧尚门店分省份分布（截至 2018 年底） ............................................. 11
图 18：中百集团多业态门店数量/面积/平效（截至 2018 年底） .................................... 12
图 19：平均单店建筑面积 ............................................................................................... 13
图 20：平均单店营业收入对比........................................................................................ 13
图 21：平均单店利润对比 ............................................................................................... 14
图 22：平均单位零售面积营业收入对比 ......................................................................... 15
图 23：人均创收对比 ...................................................................................................... 16
图 24：人均创利对比 ...................................................................................................... 16
图 25：平均单店用工 ...................................................................................................... 17
图 26：单位面积用工对比 ............................................................................................... 17
图 27：存货周转天数对比 ............................................................................................... 19
图 28：应收账款周转天数对比........................................................................................ 19
图 29：应付账款周转天数对比........................................................................................ 20
图 30：综合毛利率对比 .................................................................................................. 20
图 31：沃尔玛、家乐福历史毛利率 ................................................................................ 21
图 32：净利率对比 .......................................................................................................... 21
图 33：Costco、沃尔玛、家乐福历史净利率 ................................................................. 22
图 34：ROE 对比 ............................................................................................................ 22
图 35：ROE（净资产剔除账面现金）对比 ..................................................................... 23
图 36：权益乘数对比 ...................................................................................................... 23
图 37：总资产周转率对比 ............................................................................................... 24
图 38：SG&A 费用率对比 ............................................................................................... 24
图 39：销售费用率对比-国内超市龙头 ........................................................................... 25
图 40：管理费用率对比 .................................................................................................. 25
图 41：租金费用率对比 .................................................................................................. 26
图 42：人工费用率对比 .................................................................................................. 26
