东方财富证券-有色金属行业专题研究，稀土永磁：新兴领域支撑行业不断成长-230606.pdf

【正文】 稀土永磁行业是当前全球关注的焦点，特别是在新兴领域的应用中，它已成为支撑行业不断成长的关键因素。高性能的稀土永磁材料在清洁能源和节能环保领域扮演着至关重要的角色，因为它们能够显著提高电机效率，减少能源消耗。据弗若斯特沙利文的报告，稀土永磁材料在电机中的应用可以节约15%至20%的能源，这不仅符合消费者对于轻量化、小型化产品的偏好，也符合国家的"碳中和，碳达峰"战略目标。 2020年，全球高性能钕铁硼永磁成品产量达到6.6万吨，预计到2025年将达到13万吨，复合年增长率(CAGR)为14.52%。中国作为全球最大的生产国和出口国，预计将以17.9%的CAGR超过全球平均水平，市场份额从70%提升至81%。2022年，我国稀土永磁体出口量达到53,288吨，同比增长8.6%，创下历史新高，表明国际市场对我国产品的高度依赖。 在需求方面，预计2025年全球高性能钕铁硼需求将达到15.84万吨，2022-2025年的复合增长率高达22.32%。其中，新能源汽车、风电、工业机器人、节能变频空调、节能电梯、电动自行车和消费电子将是主要的需求驱动力，这些领域的复合增长率分别达到42.6%、22.9%、6.6%、17.9%、16.4%、15.1%和5.0%。然而，随着需求的快速增长，供应可能出现短缺，预计2025年全球高性能钕铁硼的供需差将达到-2.84万吨，这可能会推高市场价格。 在投资建议上，由于稀土永磁行业的持续发展，投资者可以关注中科三环(000970)、宁波韵升(600366)、金力永磁(300748)和正海磁材(300224)等公司。这些企业在产业链中占据重要位置，有望受益于行业增长。 然而，需要注意的是，行业的发展面临一些风险，如市场需求不如预期、价格大幅度波动、宏观经济表现不佳以及政策环境的变化，这些都可能影响稀土永磁产业的前景。 稀土永磁行业在新兴领域中的应用正在推动其快速发展，而中国作为行业中心，将继续引领全球市场。然而，供需平衡问题、价格波动和外部经济环境等因素需密切关注，以便投资者做出明智的决策。未来，随着新能源、环保等领域的深入发展，稀土永磁材料的重要性只会进一步增强。