核心观点与投资建议
1
⚫ 非洲猪瘟疫苗研发取得突破性进展。国内非洲猪瘟疫苗的研发始于去年分离出国内第一株
非洲猪瘟病毒（ Pig/HLJ/2018 ），不到1年的时间便取得了突破性进展：1）创制候选疫
苗；2）实现了基因缺失毒株在体外原代细胞中的培养；3）初步优化了候选疫苗的细胞培
养及冻干工艺等。双基因缺失候选疫苗（ ΔMGF ΔCD2V ）实验室条件下接种靶向动物
100%存活，强毒攻击95%存活，而且不会口、肛排毒，能有效控制靶向动物间的横向传
播。候选疫苗的有效性和安全性均十分理想。
⚫ 候选疫苗上市还需进行转基因安全性评价和临床试验等环节。由于非洲猪瘟基因缺失疫苗
属于人工基因缺失，需要进行动物用微生物转基因安全性评价。转基因安全性评价包括中
间试制、环境释放、生产性试验和安全证书申请4个阶段。临床试验包括田间试验、中间
试制和区域试验3个环节。安全性评价和临床试验通过之后就可以向农业农村部申请新兽
药证书。借鉴蓝耳疫苗上市经验，在转基因安全性评价和临床试验乐观的情况下，我们认
为非洲猪瘟疫苗的上市时间会缩短。
⚫ 非洲猪瘟疫苗上市将推动动物疫苗行业扩容。 2017年国内猪用疫苗市场规模约为53亿元，
中性预计的情况下，非洲猪瘟疫苗的潜在市场空间为80亿元。一旦上市，猪用疫苗市场规
模有望翻倍。
⚫ 投资建议：我们认为一旦非洲猪瘟疫苗上市将利好整个动物疫苗板块，目前是板块配置阶
段，推荐生物股份、中牧股份，重点关注普莱柯、瑞普生物。
⚫ 风险提示：非洲猪瘟疫苗研发和上市进度不及预期、非洲猪瘟疫苗市场空间不及预期、疫
情风险。
