新能源设备行业新能源汽车产销量分析：4月新能源汽车产销降幅收窄，市场需求边际修复-0513-华金证券-11页.pdf
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2020 年 05 月 13 日
行业研究●证券研究报告
新能源设备
行业分析
新能源汽车产销量分析：4 月新能源汽车产销降幅收窄，
市场需求边际修复
投资要点
◆ 【中汽协：4 月新能源车销售 7.2 万辆，同比减少 22.1%，环比增长 9.7%】5 月 11
日，根据中汽协数据，2020 年 4 月新能源汽车产销分别完成 8.0 万辆和 7.2 万辆，
同比分别-22.1%和-26.5%，环比分别+31.6%和+9.7%；新能源车产销同比降幅在本
月有所缩小。累计来看，1-4 月份产销分别完成 20.5 万辆和 20.5 万辆，同比分别
-44.8%和-43.4%。4 月新能源乘用车产销量分别为 7.1 万辆和 6.3 万辆，同比分别
-25.9%和-30.4%，环比分别+27.5%和+6.1%。4 月份新能源商用车产销量分别完成
0.9 万辆和 0.9 万辆，同比+25.6%和+23.0%，环比分别+74.4%和+45.7%。
◆ 【乘联会：4 月新能源乘用车销量 5.88 万辆，同比下降 36.0%，环比增长 6.0%】5
月 11 日，乘联会数据， 4 月我国新能源乘用车销量为 5.88 万辆，同比下降 36.0%，
环比增长 6.0%。4 月乘用车销量同比降幅缩小，主要是疫情过后边际需求在恢复。4
月纯电动乘用车销量 4.23 万辆，同比下降 36%，环比下降 10%；插混乘用车销量
1.65 万辆，同比下降 35%，环比增长 103%。4 月份纯电动相对走势偏弱，其中主
要因素是自主的新能源车表现相对不强。
◆ 【GGII：3 月动力电池装机量约 2.76GWh，同比下降 46%】5 月 9 日，根据 GGII
动力电池装机数据，2020 年 4 月动力电池装机量约 3.6GWh，同比下降 33%，环比
增长 30%，装机量同比下降幅度收窄，说明当前国内新能源汽车产业正逐步恢复。
装机量排名前十企业合计约 3.44GWh，占总装机量的 96%，环比下降 1.0pct，其中
宁德时代占比 50%（环比+6.0pct），LG 化学凭借配套特斯拉，首次超越比亚迪成
为装机量第二名企业。
◆ 投资建议：4 月新能源汽车市场环比继续恢复，尤其以商用车复苏明显。随着国家延
补政策的推出，以及各地政府接连出台促进汽车消费政策，5~6 月新能源汽车市场有
望持续环比增长，下半年同比增速有望转正。长期看好新能源汽车电动化趋势，建议
积极关注：恩捷股份、当升科技、宁德时代、华友钴业、赣锋锂业。
◆ 风险提示：政策不及预期；上游原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；
海外疫情影响扩大。
投资评级
领先大市-A 维持
首选股票
评级
002812
恩捷股份
买入-A
300073
当升科技
买入-B
300750
宁德时代
增持-A
603799
华友钴业
买入-B
002460
赣锋锂业
买入-B
一年行业表现
资料来源：贝格数据
升幅%
1M
3M
12M
分析师
肖索
SAC 执业证书编号：S09105180070004
xiaosuo@huajinsc.cn
021-20377056
报告联系人
宇文甸
yuwendian@huajinsc.cn
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