新能源设备行业：能源革命，势在必行-0902-华金证券-41页.pdf

新能源设备行业正在经历一场深刻的能源革命，这不仅关乎环保，也是科技进步和经济发展的必然趋势。在新能源汽车领域，尽管补贴逐渐退坡，但技术的进步正在弥补这一影响。2019年下半年，新能源汽车补贴继续减少，行业整体盈利能力面临挑战，预计全年产销量将调低至150-160万辆。然而，行业的洗牌和整合也在加速，市场份额正向行业龙头如宁德时代集中。新能源汽车电池技术的发展是关键，目前电池能量密度的提升主要集中在头部企业，而电池包价格降至0.7元/Wh时，新能源汽车将更具市场竞争力。原材料市场方面，钴价因供应过剩而下跌，但随着钴业巨头嘉能可计划维护全球最大钴矿，钴的过剩情况将得到缓解，钴价可能回升，对相关企业带来机遇。 在光伏领域，平价光伏项目的开启带来了供需两旺的局面。2019年上半年，国内新增装机量预期乐观，竞价和平价项目将推动四季度装机高峰的到来。海外光伏市场尤其是欧洲地区的装机需求增加，主要得益于“双反”和“MIP”措施的结束以及组件价格的下降。光伏产业链各环节产量增长，但由于供大于求，价格持续下滑，但在需求恢复后有望反弹。硅片环节的供需格局良好，行业龙头有望保持强劲的盈利能力。 风电行业同样受到抢装潮的影响，存量风电项目需在2019年底前开工，2020年底前并网以获得补贴，预计全年风电新增装机将实现30%以上的增长。风机制造商的投标价格回升，行业整体盈利能力增强。风电中游零部件公司的业绩有望受益于钢材价格的下跌。 在投资建议上，风电光伏板块推荐晶盛机电、隆基股份、天能重工，关注金风科技、天顺风能、通威股份、阳光电源、泰胜风能、振江股份、恒润股份。新能源汽车板块的重点推荐包括当升科技、华友钴业、恩捷股份，关注宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、璞泰来、道氏技术、合纵科技、天齐锂业、星源材质。 然而，行业也面临风险，如新能源汽车产销量低于预期，风电光伏新增装机不足，以及重大政策变化等。总体而言，新能源设备行业正处在转型的关键期，技术创新和市场需求的结合将决定其未来的走向。