电力设备新能源行业投资策略：脚步渐近，新能源迈向平民时代-1228-国泰君安-41页.pdf
需积分: 0 96 浏览量
2023-07-27
10:16:29
上传
评论
收藏 2.35MB PDF 举报
请务必阅读正文之后的免责条款部分
[Table_MainInfo]
[Table_Title]
2018.12.28
脚步渐近，新能源迈向平民时代
——电力设备新能源 2019 年投资策略
徐云飞（分析师）
0755-23976775
xuyunfei@gtjas.com
证书编号
S0880517030003
本报告导读：
新能源汽车将由从“政策驱动”过渡到“消费驱动”，同时新能源发电将逐渐进入平
价上网阶段，新能源整体迈向平民时代。
摘要：
[Table_Summary]
新能源汽车：从“政策驱动”到“消费驱动”，新能源汽车销量继续
保持乐观。新能源汽车补贴政策对行业影响将逐步减弱，销量成为市
场的核心关注点；随着非限购城市销量占比的提升和优质车型的不断
涌现，我们认为新能源汽车销量将从“政策驱动”逐步过渡到“消费
驱动”。我们预计 2019 年新能源汽车销量有望达到 160 万辆，整体保
持较快增速，龙头主机厂、充电服务环节以及主要材料龙头企业均会
受益于行业渗透率的提升。
光伏：最坏时期已过，部分区域已成为成本最低的能源，平价驱动销
量的增长，我们预计 2019 年装机量将重现增长，产能扩充最少的硅
片环节将会受益明显。
风电：根据风电标杆电价退坡规则，2019 年底之前仍然有大量的已
核准的项目将会开工，行业将继续保持增长，同时竞价时代来临，度
电成本成为核心考量因素，龙头风机具有更高的发电量及更低的度电
成本，价格有望延续目前的趋势继续回暖。行业集中度也将进一步提
升。同时细分领域海上风电将继续保持高速增长，海风产业链受益明
显。
工业自动化：受宏观经济对下游装备制造业的冲击，工控行业短期面
临一定压力，但从中长期来看无论是国产品牌市占率的提升，以及产
业升级和工业互联网发展大背景下设备自动化程度的提升，都将持续
拉动工控产品需求。此外从行业发展趋势来看，下游客户正在从单一
产品需求向多产品需求或行业解决方案需求转变，龙头企业优势将会
更加明显，市场占有率有望进一步提升。
电网设备：特高压部分线路及投资进度超市场预期，2019-20 年电网
一次设备公司将受益新的特高压收入确认，业绩逐渐改善；且“电网
投资及特高压投资是逆经济周期的防御型行业”再次得到验证，龙头
具有较好的防御属性与配置价值。
投资建议：新能源汽车行业推荐：比亚迪、亿纬锂能、宁德时代、当
升科技、璞泰来、新宙邦、杉杉股份，受益标的恩捷股份；光伏行业
推荐隆基股份、通威股份，受益标的中环股份；风电行业推荐振江股
份、金风科技；工控行业推荐麦格米特、汇川技术、宏发股份、信捷
电气；电网设备推荐国电南瑞。
风险提示：新能源汽车销量不及预期，固定资产投资增速下滑，下游
行业景气程度不达预期，新能源汽车产业价格下滑幅度超预期
[Table_Invest]
评级： 增持
上次评级： 增持
[Table_subIndustry]
细分行业评级
电气自动化及信息化 增持
输配电设备 增持
[Table_Report]
相关报告
电气设备：《中国芯再次走上世界舞台》
2018.12.09
电气设备：《非限购城市调研，验证比亚迪
新趋势》
2018.12.02
电气设备：《比亚迪再创佳绩，微观调研见
端倪》
2018.11.26
电气设备：《10 月新能源汽车产销超 50%，
再上新台阶》
2018.11.12
电气设备：《电网三重刺激，工控趋势向上》
2018.11.07
行
业
策
略
电气设备
股
票
研
究
证
券
研
究
报
告
剩余38页未读，继续阅读
资源评论
