论文研究 - 股票期权市场的看跌期权平价：最近的证据

关于美国股票期权市场中潜在违反看涨平价的研究已有很多，而本研究的目的是研究对这些异常结果的一种潜在解释。 Cremers和Weinbaum [1]指出了一种潜在的交易策略，该策略可以每周获得高达50个基点的超额收益，这非常了不起。 但是，这些研究都没有考虑到期权市场历史上与其基本证券市场的交易时间不同的事实。 传统上，美国股市在CST下午3:00休市，但在过去的20年中，期权市场在CST的3:10到3:02 PM间有所不同。 自1996年以来，使用超过一千万的个人期权隐含波动率估算，据记录，由于股票和期权市场同步交易时间，这些异常现象几乎消失了。 从1990年代后期开始，由于电子交易平台的出现，在“下班后”交易中，股票价格通常会略有波动或在较大程度上波动。 尽管据报道截至CST下午3:00，收盘股价仍处于打开状态的期权市场可能会适应随后的股市走势。 先前的研究可能忽略了这些影响，并且这是第一项研究表明，与卖出平价相比的明显偏差在最近几年中已经显着减少，即使它们在经济上具有重大意义。