金融理财师在进行投资分析和建议时，常常需要掌握期权这一复杂的金融工具。期权是一种赋予投资者在未来某一特定时间内，以约定价格买入或卖出资产的权利，而不是义务。在这些精选试题中，我们可以深入理解期权的不同状态及其对投资者利润的影响。
1. 看跌期权的状态与利润计算：
- 当标的资产的市场价格低于执行价格时，看跌期权处于实值状态，因为投资者可以以高于市场价的价格卖出资产。题目中的看跌期权执行价格为10元，而市场价格为8元，因此处于实值状态。若投资者执行期权，其利润为（执行价格 - 市场价格 - 期权费）= (10 - 8 - 3) = -1元，即亏损1元。
2. 看涨期权的行权决策：
- 如果到期日标的资产的市场价格高于行权价格，看涨期权处于实值状态，投资者有动力行权。这里股票看涨期权行权价格为10元，市场价格为11元，期权费为2元。若投资者选择行权，其利润为（市场价格 - 行权价格 - 期权费）= (11 - 10 - 2) = -1元，亏损1元。但由于期权已处于实值状态，投资者可能会选择行权，以期望未来市场进一步上涨。
3. 投资组合策略——保护性看跌期权策略：
- 在这个例子中，投资者同时买入股票和看跌期权作为保险，以防股票价格下跌。股票价格为65元，看跌期权执行价格为75元，期权费为10元。如果到期日股票价格为70元，投资者会卖出股票，损失5元（75 - 70）。但因持有看跌期权，可以以75元卖出股票，从而获得5元的收益（75 - 70），减去期权费10元，总体亏损5元。然而，由于股票价格并未低于执行价格，看跌期权没有实值，投资者实际上并未行使期权，因此没有额外收益。
4. 套期保值策略——同时持有看涨和看跌期权：
- 理性投资者购买的看涨期权和看跌期权执行价格相同，均为26元，期权费均为2元，股票初始价格24元。到期日股票价格为20元，看涨期权处于虚值状态，无行权价值；看跌期权处于实值状态，可以以26元卖出股票，实际售价比市场价高6元（26 - 20）。但考虑期权费，投资者总支出为4元（2元*2），因此最终获利2元（6元利润 - 4元支出）。
5. 期权到期日价值的理解：
- 看跌期权的价值通常不等于看涨期权的价值，除非两者都在平价状态。
- 看涨期权和看跌期权的到期日价值可能小于零，这意味着期权没有内在价值，投资者不会行使期权。
- 美式期权的价值通常大于或等于相同条件的欧式期权，因为美式期权可以在任何时间行权，而欧式期权只能在到期日行权。
通过这些题目，我们可以看到期权投资涉及到的多种因素，包括期权类型（看涨或看跌）、执行价格、市场价格、期权费以及期权的性质（美式或欧式）。理解和运用这些概念对于金融理财师提供有效的投资建议至关重要。
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