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核心观点 （行业评级：推荐）
2019H1血制品批签量增速放缓，全年仍有望达到浆量增速。
总量达到为3501万瓶（标化），较去年仅同期上涨4.87%，不及市场对整体浆量提升10%-15%的速度。一方面，上半年报批产品通常占比较低、
波动较大；另一方面，受到年初上海新兴事件影响，批签速度有所放缓。预计全年仍有望匹配浆量增速。
主力品种白蛋白小幅提升5.73%，进口品种出现短暂下滑。国产维持良好势头，维持高增长（24.11%），进口产品出现小幅下滑（-5.8%）。
主要进口品牌CSL和Grifols阶段性小幅下滑，拉低整个板块增速。国产替代趋势尚不显著。
静丙需求尚未激发，批签延续下滑趋势。或受限于生产企业认为市场需求尚未被提振，2019H1批签量继续下滑9.72%。龙头企业天坛、泰邦
和华兰批签量和市占率提升明显。
狂免和破免提升显著，批签量分别提升8.18%和72.51%。破免提升显著主要系天坛生物大幅放量，2019H1已超过去年整年水平，市占率赶超
泰邦和华兰。
八因子首次出现增速下滑。生产企业较少，绿十字和华兰生物同比减少8.5万瓶、12万瓶，分别下滑40%和30%，难掩泰邦提升。
纤原逆转下降趋势，泰邦生物快速放量。博雅表现稳定，2019H1提升1.12%，泰邦自2018年进军纤原，2019H1已超过去年总数。
去库存事件已基本消散，需求回归常态。国内白蛋白增速已超过市场预期浆量增速，2017-2018年龙头企业注重拓展渠道、学术推广，白蛋
白需求稳健释放，库存已基本出清，价格有望稳定。静丙相比于海外市场仍然处于低位，国内需求仍有待激发。
龙头企业表现优异。龙头企业白蛋白和静丙品种均有较大幅度提升，有望支撑2019年业绩释放。
注：（1）为方便对比，本文批签发量统计已进行标化处理。采用规格为：白蛋白为10g，静丙为2.5g，狂免、乙免、VIII因子、PCC为200IU，破免为250IU，纤原为0.5g
（2）数据来源：结合中检院和七个地方所数据。
（3）本文更新至2019.7.10
