【航发动力(600893)重大事件快评】：该文是中国国信证券对于航发动力公司的分析报告，重点在于公司航空发动机供应能力的提升以及业绩可能迎来的转折点。航发动力是全中国唯一一家能研发全谱系军用航空发动机的企业，同时也是航空动力整体上市的唯一平台，具有极高的市场稀缺性。公司的产品覆盖了涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等各类军用航空发动机，为我国主要战机提供国产发动机。
报告指出，近期航发动力的“工程与管理数据中心建设项目”通过竣工验收，标志着公司在信息化建设上的进步，这将进一步提升公司的研发和管理水平，增强其航空发动机的供应能力。随着中国空军装备的快速换装，特别是先进战机的列装，航空发动机的需求将显著增加，航发动力的业绩有望随之增长。Q2单季度的表现尤其值得关注，因为下游飞机平台的增长可能会带动业绩出现拐点。
此外，由于航空发动机的使用寿命远短于飞机平台，随着飞机基数的增加，对发动机的周转和补充需求将更为迫切，长期来看，航发动力的业绩增长趋势将更为稳健。同时，公司在民航发动机供应链中的地位也为其带来了广阔的发展空间。
报告还提到，前期公司进行的大额现金管理（总额117亿，其中沈阳黎明106亿，本部11亿）显示，预付款已到位，这将对公司的资产负债表产生积极影响，改善现金流状况，加速交付确认，有利于整个产业链的健康运行。
综合以上分析，国信证券维持对航发动力的“买入”评级，并预测2021-2023年净利润分别为17.22亿、22.99亿和29.68亿，同比增长50%、33%和29%。目前的股价对应PE分别为99x、74x和57x，显示出良好的投资价值。
航发动力凭借其在国内航空发动机领域的独特地位和不断增强的供应能力，有望受益于中国军事现代化进程，实现业绩的持续增长。同时，公司的财务状况也将随着预付款的落地得到改善，为未来的业务扩展奠定坚实基础。
