20210628-国信证券-电气设备新能源行业新能源车三电产业观察系列四：材料涨价行情延续，中报有望格外靓丽.pdf

在分析这份电气设备新能源行业的报告时，我们首先应了解新能源汽车行业的市场趋势、行业发展特点以及当前存在的主要挑战。报告详细介绍了锂电材料价格的持续上涨情况，涉及电解液、正极材料、隔膜、负极及锂电铜箔等关键材料的市场动态，并对新能源汽车市场的供需情况做了详细的分析。 报告指出锂电材料的涨价行情仍在延续，特别是电解液的六氟磷酸锂单价超过30万元/吨，VC（碳酸乙烯酯）紧缺持续，LIFSI（六氟磷酸锂）正在加速渗透市场。正极材料方面，高镍与铁锂占比提升的趋势逐渐明确，正极材料竞争格局优化明显。隔膜大厂持续满产满销，二线企业新产能投产带来的业绩拐点，以及负极材料价格趋稳，但由于石墨化限制，产能有所受制。此外，6微米以下的锂电铜箔产能紧张，加工费用显著上升，这些因素共同导致了锂电材料成本的普遍上涨。 报告对新能源车市场进行了分析，特别关注了小动力电池供需关系，指出其供不应求的现状，并看好头部玩家新增产能的释放。车端方面，报告提到5月国内新能源车销量达到21.7万辆，环比增长5.4%，其中宏光MINIEV和特斯拉销量领先，而A00级和A级纯电动车市场呈现出增长趋势。电池端成本端，除了电解液外，锂电主材整体价格趋稳，但预计年初至今电池系统成本涨幅约为15%，电池厂家通过补充协议或上游产业链布局来降低成本。材料端，6月锂电材料价格高位横盘，矿产端价格稳中回升，硫酸镍价格持续上涨，硫酸钴价格趋稳，而负极材料供应趋紧，针状焦涨价导致成本压力增大。电解液受六氟和VC短缺影响，价格维持高位，预计全年六氟紧缺难以缓解。 在投资建议方面，报告建议关注三条主线，一是短期量的逻辑，强调高镍与铁锂回升趋势的确立以及正极材料成本加成的盈利模式下业绩的确定性；二是短期价的逻辑，关注电解液产业链六氟、VC等材料全年持续看涨的一体化企业；三是高成长弹性品种，重点推荐CNT（碳纳米管）赛道渗透率增加且格局较好的相关企业。报告还提供了重点公司的盈利预测及投资评级，并提醒投资者注意政策变动风险、原材料价格大幅波动及电动车产销不及预期的风险。 报告中提及的重点公司包括宁德时代、亿纬锂能、天奈科技、天赐材料、当升科技、恩捷股份等，并给出了各自的投资评级和盈利预测，为投资者提供了深入分析和参考依据。 这份报告深度挖掘了新能源车三电产业的市场现状及未来发展趋势，对材料涨价行情、企业中报业绩、以及细分领域投资机会做了详细阐释，对投资者和行业分析师来说是一份重要的参考资料。