请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
证券研究报告 | 2023年09月07日
超 配
农林牧渔 2023 年 9 月投资策略
看好生猪与黄鸡布局，期待种业新技术发展
核心观点
行业研究·行业投资策略
农林牧渔
超配·维持评级
证券分析师：鲁家瑞
证券分析师：李瑞楠
021-61761016
021-60893308
lujiarui@guosen.com.cn
liruinan@guosen.com.cn
S0980520110002
S0980523030001
联系人：江海航
010-88005306
市场走势
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
相关研究报告
《种子行业投资框架》 ——2023-09-01
《农产品研究跟踪系列报告（76）-本周全国生猪均价环比上涨
0.29%，仔猪均价环比下降 2.03%》 ——2023-08-29
《农产品研究跟踪系列报告（75）-本周全国生猪均价环比下跌
0.82%，仔猪均价环比上涨 8.43%》 ——2023-08-23
《农产品研究跟踪系列报告（74）-本周全国生猪均价环比上涨
0.06%，仔猪均价环比上涨 4.76%》 ——2023-08-14
《农林牧渔 2023 年 8 月投资策略-看好生猪养殖板块布局，关注
种业周期与成长催化》 ——2023-08-08
畜禽链：生猪蓄力反转，黄鸡产能回落。1）生猪：行业资金紧张，周期底
部信号明显，考虑到今年下半年的猪价预期依然偏保守，母猪产能有望加速
去化，或进一步催化板块。我们认为板块估值处于历史底部，后续伴随产能
去化预期好转，有望开启估值修复。标的推荐上，左侧关注高质量成长，核
心推荐养殖三小龙：华统股份、巨星农牧、唐人神；其次，看好养殖四小虎：
新五丰、天康生物、京基智农、神农集团；右侧配置白马：牧原股份、温氏
股份等。2）禽：黄鸡行业上半年持续亏损，产能回落，考虑到 Q3 是黄鸡消
费旺季，看好季节性价格回暖。白鸡景气一方面受 2022 年祖代引种收缩影
响外，近年白鸡进入家庭消费，消费提振开启独立周期，2023 年白鸡有望开
启高景气。禽板块核心推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。
动保：看好龙头集中度提升，行业贝塔机会凸显。兽药行业更分散，头部企
业成长更确定，尤其优质公司更能享受养殖规模化的行业红利。疫苗赛道核
心关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，股票短期更偏主题。综合看，
动保核心推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。
种植链：厄尔尼诺扰动加强，看好种业新技术发展。近期厄尔尼诺天气对全
球带来的高温影响预期持续加强，利多粮价。转基因商业化落地临近，看好
技术领先种企成长。重点推荐：丰乐种业、大北农、隆平高科、登海种业。
8 月市场行情：种植养殖领涨，整体跑赢大盘。2023 年 8 月 SW 农林牧渔指
数下跌 8.2%，沪深 300 指数下跌 6.2%，板块跑输大盘 2.0%。涨幅排名
前五的个股依次为大湖股份、国联水产、*ST 正邦、新赛股份、*ST 天
山，涨幅分别 41.35%/22.81%/12.08%/11.03%/8.51%。
农产品价格跟踪：1）生猪：8 月 31 日全国仔猪、外三元生猪均价分别为 28.35、
17.13 元/千克，较 7 月末分别涨 10.48%、涨 4.32%。2）家禽：8 月 25 日主
产区白羽肉鸡均价为 8.53 元/公斤，较 7 月末涨 0.12%。3）大豆：国内大豆
现货价 8 月 31 日为 4976.32 元/吨，较上月末涨 4.34%。4）玉米：国内玉米
现货价 8 月 25 日为 2913 元/吨，较上月末涨 2.00%。
投资建议：推荐养殖、后周期、种子。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、
唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等；
2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；建议关注春雪食品等。3）
动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。4）种
业推荐：丰乐种业、大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。
风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。
重点公司盈利预测及投资评级
公司
公司
投资
昨收盘
总市值
EPS
PE
代码
名称
评级
（元）
（百万元）
2023E
2024E
2023E
2024E
002840
华统股份
买入
14.77
9,053
0.01
1.15
1477
13
002299
温氏股份
买入
20.00
24,873
1.10
2.30
18
9
002714
牧原股份
买入
40.88
223,423
0.96
2.79
43
15
002311
海大集团
买入
47.72
79,394
2.41
3.18
20
15
300871
回盛生物
买入
15.98
2,651
0.33
0.62
48
26
000998
隆平高科
买入
15.14
19,939
0.27
0.38
56
40
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
