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下半年农林牧渔行业投资策略:聚焦生猪价格上涨,关注鸡肉消费增加-0709-申万宏源-46页.pdf
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主要观点
2
表1:农业主要子行业看法
资料来源: 申万宏源研究
看好子行业:生猪养殖 ,关注白羽肉鸡鸡苗季节性反弹、及鸡肉价格上行(猪肉替代品)
推荐上市公司:牧原股份、温氏股份、正邦股份、新希望、唐人神、金新农、傲农生物;
圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、海大集团
子行业 评级 主要逻辑 推荐公司
种业 中性
2019年“两杂”种子供给充分。 隆平高科
生猪养殖 看好
非洲猪瘟疫情已经导致生猪产能大幅减少,未来生猪供给出现缺口,生猪价格将出现上
涨
牧原股份、温氏股份、
正邦科技
肉鸡养殖 看好
关注商品代鸡苗价格季节性反弹
益生股份、民和股份、
圣农发展、仙坛股份
海洋养殖 中性
2018年夏季持续高温导致辽宁池塘养殖海参因高温大量死亡,预计2019年海参价格同比
依然处于高位
好当家
饲料业 中性
2018年畜禽养殖规模下降致饲料需求下降。2019年下半年生猪补栏或带来机会 海大集团、天马科技
动物疫苗 看好
生猪存栏量大幅减少,疫苗需求下降
生物股份、天康生物、
普莱柯、中牧股份
玉米深加工(氨基酸) 中性
产能集中度较高,环保或价格协调有可能存在阶段性机会。但2018-2019年新增产能陆
续投产,行业供给增加
梅花生物
制糖 中性 供求并不支持糖价上涨,天气变化或是主要催化剂 中粮糖业
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4
1.1 非洲猪瘟疫情仍在发生
非洲猪瘟疫情发生次数和持续时间超过预期。据农业农村部公告:2018.8.1首次发生非洲猪瘟疫情,截至
2019.7.8全国共发生非洲猪瘟疫情145起(3起野猪),2019年已发生46起。全国除台湾外其他省区均有发生。目前有26个
省份疫区已全部解除封锁,仍有5个省份处于调运封锁状态。近期广西、贵州疫情相对严重。截至2019年7月3日,扑杀116
万余头
调运政策变化:肥猪:省内“点对点”;种猪、商品仔猪(重量在30公斤及30公斤以下且用于育肥的生猪):疫区所在
县省内调运;疫区外县可跨省调运。
资料来源:农业农村部、申万宏源研究
图2:非洲猪瘟疫情趋势
图1:非洲猪瘟疫情变化
黑龙江
辽宁
河南
安徽
浙江
内蒙古
吉林
京
山西
云南
贵州
湖南
福建
湖北
江西
重庆
四川
陕西
广东
江苏
■ 疫区省份
■ 已解禁省份
广西
宁夏
甘肃
青海
西藏
新疆
津
河北
山东
海南
5
20
27
26
21
5
7
5
11
7
5
2
5
3
5
6
3
2
3
0
2
0
3
00
1
13
16
36
24
9
4
7
16
3
1
0
5
10
15
20
25
30
35
40
8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月
疫情发生数
新增疫情省份
疫情解除数
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5
1.2 非洲猪瘟疫情或成常态
资料来源:农业农村部,申万宏源研究
全球还没有有效疫苗:非洲猪瘟相关病毒科(唯一成员); 唯一虫媒DNA病毒; 结构复杂、基因组庞大;
独特的宿主和生态循环 (野猪-软蜱-家猪) ;超强的体外生存能力
哈兽研在实验室取得阶段性成果:①分离出第一株非洲猪瘟病毒;②2个候选疫苗(基因缺失),实验室
有良好的生物安全性和保护率(估计70%-80%),候选毒株体内、体外遗传稳定性强;③明确了最小保
护剂量,证明大剂量和重复剂量接种安全;④中试工艺初步完成
但短期难有上市有效疫苗:①没有找到既可传代又高感染率的细胞系(目前用原代巨噬细胞实验)载体;
②无法鉴别区分野毒感染或免疫接种;③临床实验不确定性(带毒、排毒);④国际压力
图3:非洲猪瘟DNA
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dunming_6725413
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