敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
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研
究
报
告
非银行金融行业跟踪：金融数据企
稳向好叠加降准催化，望提振资本
市场表现
2023 年 9 月 18 日
看好/维持
非银行金融
行业报告
证券：本周市场日均成交额环比续降约 500 亿至 0.73 万亿，交易情绪持续低迷；
两融余额（9.14）升至 1.61 万亿，调降融资保证金比例效果立竿见影。近期资
本市场政策发布回归低频，但重磅政策和数据企稳向好望有效提振市场信心。
周一央行罕见盘中披露月度金融数据，8 月人民币贷款增量企稳回升，结构也有
所改善，配合前周末披露的企稳向好的 CPI 和 PPI 数据，反映出全社会需求或
将见底回升。周四公告周五即实施的 25bp 降准，也有望为金融体系注入一针“强
心剂”，政策刺激效果也望逐步从金融系统外溢至实体经济。
行业方面，证监会周五在记者会上澄清近期 IPO、再融资停摆传言，表示各类
融资行为仍正常开展，维稳市场预期。但会继续严格把控上市企业质量，优化
资本市场生态。同时，证监会表态将继续支持科技企业发展，进一步畅通“科技-
产业-金融”良性循环。我们认为，监管层澄清传言，明确对直接融资的支持，有
利于稳定市场预期，投行项目收入兑现周期更为确定；同时，继续严格市场准
入望中长期改善上市公司整体质量，推动中长期价值投资资金进场，夯实市场
信心修复重要基础。
保险： A 股上市险企披露 8 月保费数据，人身险方面，受 3.5%预定利率产品
销售告一段落的影响，除人保寿险外，各家险企人身险业务月度同比增速均有
所放缓；产险方面，车险保费增速有所企稳，但信用保证险、农险等险种收入
增速持续下降令产险增速承压。随着三季度高价值险种的销售推动和即将到来
的 24 开门红准备工作的开启，预计居民保险需求将被进一步挖掘，我们对下半
年保费增速保持乐观预期。
板块表现：9 月 11 日至 9 月 15 日 5 个交易日间非银板块整体下跌 1.27%，按
申万一级行业分类标准，排名全部行业 22/31；其中证券板块下跌 0.89%，保险
板块下跌 2.26%，均跑输沪深 300 指数（-0.83%）。 个股方面，券商涨幅前五
分别为华创云信（12.78%）、方正证券（2.37%）、哈投股份（1.24%）、海通证
券（1.12%）、国海证券（0.81%）， 保险公司涨跌幅分别为天茂集团（4.10%）、
中国人保（0.17%）、中国平安（-1.84%）、中国太保（-3.47%）、中国人寿（-3.65%）、
新华保险（-5.97%）。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
未来 3-6 个月行业大事:
无
行业基本资料 占比%
股票家数
86
1.82%
行业市值(亿元)
61444.42
6.98%
流通市值(亿元)
46558.99
6.74%
行业平均市盈率
18.05
/
行业指数走势图
资料来源：恒生聚源、东 兴证券 研究所
分析师：刘嘉玮
010-66554043
liujw_y js@dxzq.net.cn
执业证书编号:
S1480519050001
分析师：高鑫
010-66554130
gaoxin@dxzq.net.cn
执业证书编号:
S1480521070005
-10.7%
39.3%
9/19 11/19 1/19 3/19 5/19 7/19
非银行金融 沪深300
