本文是长江证券发布的一份关于2019年5月5日电气设备行业的深度报告，重点分析了新能源，尤其是光伏和风电行业的发展状况、财务表现以及投资建议。报告认为，新能源行业复苏趋势明确，建议投资者布局细分领域的景气龙头。
光伏行业在2018年尽管面临全球装机量平稳和产业链价格下滑的压力，但33家A股光伏企业的总收入仍实现了0.83%的增长，达到1629.97亿元。这主要得益于行业产能扩张和龙头企业的市场份额提升。然而，行业综合毛利率下降了0.37个百分点，导致归属净利润同比下滑24.37%，降至110.43亿元。然而，2019年第一季度，受益于海外需求增加和供应链价格反弹，光伏行业收入同比增长15.97%，毛利率和净利润分别回升，显示出盈利向上的趋势。
风电行业在2018年也表现出复苏迹象，18家风电企业总营收增长16.89%，达到609.81亿元，主要由金风科技和明阳智能带动。然而，由于前期招标价格下滑和原材料价格上涨，风电企业的综合毛利率下降，净利润保持稳定增长。2019年第一季度，盈利出现了分化，风机制造商因低价订单交付毛利率下降，而零部件制造商的毛利率则因钢价相对稳定而有所上升。
报告给出了投资建议，认为光伏行业的复苏将持续，特别是在国内抢装需求和海外市场平价项目驱动下，而风电行业在宏观环境改善、电价调整预期等因素下，2019-2020年将加速复苏。随着风机招标价格回升和主要原材料价格下行，企业盈利能力有望提升。因此，推荐投资者关注细分领域的优质龙头企业。
风险提示包括行业装机量低于预期和产能扩张速度超出预期，这两个因素可能对行业复苏和企业盈利造成负面影响。
总的来说，该报告为投资者提供了新能源行业，特别是光伏和风电领域的最新发展情况和投资策略，强调了行业复苏的确定性和布局细分市场领导者的投资价值。
