煤炭行业区域专题报告~河北篇：以焦煤为主，支持钢铁产业；拥两大集团，煤炭主业改善-20190801-平安证券-30页.pdf

该报告主要探讨了河北省煤炭行业的特点以及两大主要煤炭集团——冀中能源集团和开滦集团的发展状况。报告指出，河北省的煤炭产业以焦煤为主，主要用于支持省内强大的钢铁产业。焦煤储量丰富，占全省煤炭资源的71.7%，其中冀中能源集团和开滦集团是产能的主要集中地。 环保压力促使河北省进行产业升级，去产能和结构调整成为关键任务。河北以钢铁、焦炭等高能耗产业为主，这些行业同时也是污染物排放的重要源头，因此政府设定了到2020年的产能控制目标，包括钢铁2亿吨、煤炭7000万吨和焦炭8000万吨的削减。 冀中能源集团和开滦集团是河北省煤炭产业的核心。冀中能源集团致力于多元化发展，重点发展煤炭、物流和制药产业，拥有丰富的煤种资源，并在多地设有煤矿。开滦集团则侧重于焦煤焦炭一体化，构建煤炭、煤化工、现代服务和新兴产业的产业结构。 报告还分析了国内七大焦煤集团的多元化发展情况，虽然煤炭业务并非所有集团的最大营收来源，但在毛利润方面占据了显著比例。各集团在人才结构和偿债能力上也存在差异，其中潞安的人均产煤量最高，冀中和开滦在人才素质方面有一定优势。近年来，七大集团的偿债能力普遍得到改善，利润总额和净利润持续增长。 综合评价显示，焦煤和潞安集团在煤炭毛利率、人均产煤量和偿债能力方面表现优秀，而开滦和冀中能源集团则处于中等水平。报告建议，鉴于未来1-2年内煤炭价格可能维持高位，这两个集团的业绩有望保持稳定。 从投资角度来看，由于河北省的煤炭资源主要为焦煤，支撑着省内近40%的焦煤需求，冀中能源集团和开滦集团作为行业领导者，具有一定的投资价值。然而，投资者在考虑投资时还需关注政策导向、市场供需变化及环保政策的影响。