短视频行业深度报告：快手，“商业化加速”进行时.docx
版权申诉
55 浏览量
2024-05-01
21:52:04
上传
评论
收藏 810KB DOCX 举报
短视频行业深度报告：快手，“商业化
加速”进行时
一、投资逻辑：互联网公司发展进程中的对用户活跃度及商业化能力的认知偏差可能会带
来投资机会
我们认为市场目前对快手的用户和商业化能力可能存在认知偏差，而互联 网公司发展进程
中的对用户活跃度及商业化能力的认知偏差可能会带来投 资机会。我们认为市场对快手可能
存在的认知偏差具体包括两个层面，一 是由于目标用户群体受限导致投资者可能对于快手用户活跃
度的认知偏差， 二是我们预计快手未来业绩将由“直播驱动”转变为“广告驱动”、销售费 用率降低可
能带来的对其商业化能力提升速度的认知偏差。以微博来看， 在步入商业化加速阶段后，其净利率
的提升呈现非线性高速增长，我们认 为微博其净利率从 15 年的 7%升至 17 年的 30%仅用时 3
年，但市场从 16 年 开始才认识到其快速提升的商业化能力，16 年 2 月-18 年 2 月其股价从
12.09 元升至 142.14 元，涨幅 1175.68%。我们认为快手的净利率目前还处 于初步提升阶段，未
来其净利率的提升有望类似微博净利率的提升，呈现 出非线性高速增长态势。
剩余24页未读，继续阅读
资源评论
