【汽车行业2021年报及2022一季报总结】
汽车行业在2021年及2022年一季度的表现主要呈现出复苏的趋势。总体来看，2021年汽车行业的营业收入和扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润分别达到了30376亿元和902亿元，同比增长9.6%和16.8%。进入2022年一季度，尽管营收出现了4.8%的同比下滑至7404亿元，但扣非归母净利却环比增长了363.2%至261亿元，显示出行业盈利能力的显著提升。
乘用车板块作为汽车行业的核心部分，其表现尤为值得关注。在2021年和2022年一季度，乘用车板块的营收和利润同步增长，扣除上汽集团后的数据更加明显，营收和扣非归母净利分别同比增长33.1%和97.9%。在芯片短缺等因素导致的供给紧张环境下，乘用车的平均销售价格中枢上升，对利润端起到了提振作用。这体现在扣非净利率和毛利率的提升，以及费用率的下降。2021年和2022年一季度，这些指标均有所改善，显示出企业在面对成本压力时，通过提高效率和控制费用实现了盈利增长。
然而，零部件板块的情况相对严峻。2022年一季度，零部件企业的营业收入和扣非归母净利分别同比减少了4.3%和38.1%，反映出成本端的压力持续存在。原材料价格上涨、芯片等电子元器件成本上升，导致毛利率下降，费用率虽有微降，但整体净利率仍承受压力。
货车市场的需求在2022年一季度呈现疲软态势，销量大幅下滑，导致货车板块的业绩同步承压。营业收入和扣非归母净利分别同比减少45.9%和91.3%，费用率上升，进一步压缩了净利率。
对于投资建议，报告提出关注产品周期上行的整车企业，如上汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。同时，推荐汽车电子相关零部件供应商，如伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）和科博达（灯控），这些企业有望在汽车智能化进程中受益，实现国产替代和价量齐升。
然而，汽车行业面临的风险包括芯片供应短缺情况改善不如预期，行业复苏速度放缓，汽车智能化进程延迟，以及新能源汽车产业发展不及预期等。
汽车行业2021年的复苏趋势延续到2022年一季度，乘用车板块显示出较强的利润弹性，而零部件和货车板块则面临成本压力。投资者应关注整车企业和汽车电子零部件供应商的投资机会，同时警惕潜在风险。
