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国内电动车：补贴退坡、疫情影响，短期存压，但作为战略性新兴产业，中长期向上趋势不变
海外电动车：关注特斯拉产销和欧洲电动化，海外疫情短期影响节奏，中长期变革趋势不变
电动化供应链：全球视角看，中国电动化供应链最为完善，龙头具备全球竞争力。短期受疫情影响，中长期看仍在加
速全球配套的上行通道，是全球优质制造资产。
配什么：特斯拉供应链，欧洲电动化供应链，LG化学供应链，宁德时代供应链
重点推荐：（一）配套海外的动力电池企业：宁德时代，比亚迪（刀片电池）；（二）全球锂电材料龙头：璞泰来（
负极）、新宙邦（电解液），建议关注：科达利（电池结构件）；（三）特斯拉供应链的热管理标的：三花智控、银
轮股份。
风险因素：政策支持力度低于预期风险；新能源汽车销量不达预期；终端价格竞争加剧；成本降幅不达预期；技术进
步不及预期；原材料价格波动。
核心观点
