餐饮旅游行业深度研究报告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3
图表 1 2018 年主要现制茶饮品牌融资情况 ..........................................................................................................5
图表 2 一点点、快乐柠檬加盟费用拆解 ..............................................................................................................6
图表 3 美团点评估算的奶茶行业规模 ..................................................................................................................6
图表 4 芝士奶盖奶茶制作方法 ............................................................................................................................7
图表 5 奈雪の茶成本拆解 ...................................................................................................................................7
图表 6 TEAVANA 成本拆解 ................................................................................................................................7
图表 7 现制茶饮店坪效高 ...................................................................................................................................8
图表 8 饮品店迭代速度加快 ................................................................................................................................8
图表 9 TEAVANA 营业收入增长迅速 ..................................................................................................................9
图表 10 TEAVANA 毛利率和净利率逐年提升 ......................................................................................................9
图表 11 TEAVANA 美国店铺 ...............................................................................................................................9
图表 12 TEAVANA 产品示意图 ......................................................................................................................... 10
图表 13 TEAVANA 茶叶烹煮制作过程............................................................................................................... 10
图表 14 TEAVANA 成品制作过程...................................................................................................................... 10
图表 15 TEAVANA 自动茶叶烹煮机 .................................................................................................................. 11
图表 16 TEAVANA 以现制茶和周边产品销售为主 ............................................................................................. 11
图表 17 12 年之前受同店增长驱动，12 年之后受扩张驱动 ................................................................................ 12
图表 18 2011 年 Q4 开始，TEAVANA 的同店增长开始趋缓 ............................................................................... 12
图表 19 门店扩张速度较慢，12 年开始急速明显 ............................................................................................... 13
图表 20 2011 年 TEAVANA 和星巴克人效、坪效对比 ........................................................................................ 13
图表 21 TEAVANA 价目表 ................................................................................................................................ 14
图表 22 星巴克美国价目表................................................................................................................................ 14
图表 23 13 年开始 TEAVANA 展店速度明显下滑 ............................................................................................... 14
图表 24 我国是全球最大的产茶国 ..................................................................................................................... 15
图表 25 我国茶叶消费量全球第一 ..................................................................................................................... 15
图表 26 天福营收增长停滞................................................................................................................................ 15
图表 27 天福净利润不到 3 亿元......................................................................................................................... 15
图表 28 小罐茶联手 8 位制茶大师 ..................................................................................................................... 16
图表 29 天福营收结构....................................................................................................................................... 17
图表 30 典型新茶饮品牌 ................................................................................................................................... 17
图表 31 典型传统奶茶连锁品牌运营状况........................................................................................................... 18
图表 32 饮品种类容易模仿，同质化严重........................................................................................................... 19
