4
根据无套利定价的思想为期权定价
在无套利假设条件下,如何利用二叉树模型为期权定价。
我们将构造股票和期权的投资组合,特别的,将股票和期权分别取适当的头
寸,我们将能够构造出一份期权和相应股票头寸的无风险组合,从而无风险
组合的价值在三个月末是确定值。
由于该组合无风险,根据无套利假设条件,所以该组合的收益率一定等于无
风险收益率,由此我们可以得出有关期权价格的一个方程,求解该方程,就
可以得出期权的价格。由于组合中只有两种证券(股票和股票期权),并且
只有两个可能的结果,所以只要选择合适的股票和期权的比率,我们一定能
构造出无风险组合。
第 3 页 / 共 19 页