电气设备行业磷酸铁锂专题报告：刀片电池和CTP方案带动磷酸铁锂回暖-0204-西南证券-19页.pdf

磷酸铁锂专题报告聚焦于新能源汽车行业中的磷酸铁锂（LFP）电池，特别是随着刀片电池和CTP（Cell To Pack）技术的应用，这一领域的回暖趋势。报告指出，磷酸铁锂电池因其低成本和卓越的安全性在正极材料市场中占据一席之地。 磷酸铁锂电池的核心优势在于其较长的循环寿命、较低的发热量以及出色的热稳定性，这使得它们在电动客车领域广泛应用。由于磷酸铁锂材料的安全性好、循环寿命长和成本低，它成为了动力和储能电池的首选正极材料。 宁德时代和比亚迪是推动CTP方案的领军企业。宁德时代的CTP技术通过消除电池模组，提升了电池包的体积利用率，减少了零部件，同时提高了生产效率，降低了制造成本。比亚迪的刀片电池则更注重电池包结构的优化，虽然对单体能量密度提升有限，但在PACK层面提高了效率，并且计划在未来提升磷酸铁锂单体能量密度至180Wh/kg以上，系统能量密度超过160Wh/kg。 刀片电池和CTP方案能降低约15%的成本。预计在保持带电量不变的情况下，通过工艺优化和零部件减少，刀片电池的制造总成本可降低15.6%，降至0.588元/Wh。原材料价格的下滑将进一步降低成本。这些技术改进有望首先在商用车领域得到应用，因为磷酸铁锂电池在商用车中的比例预计将增加，有利于上游磷酸铁锂材料供应商的放量和下游商用车企业的盈利能力提升。 行业集中度高，稳定供货的磷酸铁锂供应商并不多，这预示着头部企业将显著受益。报告建议关注德方纳米、国轩高科、比亚迪和宇通客车等企业，它们分别在正极材料和新能源客车市场中有重要地位。 然而，报告也提出了风险提示，包括电动车销售不及预期，以及磷酸铁锂电池成本下降幅度低于预期的风险。总体来看，磷酸铁锂凭借技术创新和成本优势，有望在新能源汽车行业中实现复兴，为相关企业和市场带来新的发展机遇。