1、 CTP 技术能降本增效，开启市场推广 .......................................................................................................................... 4
2、 站在整车角度看 CTP 技术对续航里程和成本的影响.................................................................................................. 5
2.1、 续航里程（km）=334.21+9.538*带电量（KWh）-0.275*整车装备质量（kg） ........................................... 6
2.2、 CTP 提升单车带电量 14-21%，提升整车装备质量 7-11% .............................................................................. 8
2.3、 CTP 技术有助于续航里程增加 60~130km，CTP+高镍三元续航提升效果显著 .......................................... 11
2.4、 CTP 有助成本下降 16~19% ............................................................................................................................... 15
2.5、 短期 CTP+LFP 有望在 500km 以下车型占据一席之地，长期高镍三元依然是主流 .................................. 16
3、 投资建议 ........................................................................................................................................................................ 18
4、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 19
图 1： 大众 MEB 电池包架构 ............................................................................................................................................... 4
图 2： 大众 MEB 平台电池包 ............................................................................................................................................... 4
图 3： 使用 CTP 技术的比亚迪刀片电池包 ......................................................................................................................... 4
图 4： 宁德时代 CTP 技术对电池包能量密度的改善 ......................................................................................................... 5
图 5： 蜂巢能源 CTP 技术对电池包能量密度的改善 ......................................................................................................... 5
图 6： 比亚迪“汉”续航 605km .............................................................................................................................................. 5
图 7： 宁德时代、北汽联合研发的 CTP 电池发布 ............................................................................................................. 5
图 8： CTP 会通过带电量、电池包质量和电芯总成本影响续航里程和电池包成本 ...................................................... 6
图 9： 续航里程的影响因素较多，主要有单车带电量和汽车质量 .................................................................................. 6
图 10： 续航里程数学模型回归分析 .................................................................................................................................... 8
图 11： 电池包 213L 时，CTP 电池提高电池包体积能量密度 14%以上 ......................................................................... 9
图 12： 电池包 310L 时，CTP 电池提高电池包体积能量密度 14%以上 ....................................................................... 10
图 13： 电池包 213L，CTP 提高单车带电量 14~21% ...................................................................................................... 10
图 14： 电池包 213L，CTP 提高电池包质量 8%左右 ...................................................................................................... 10
图 15： 电池包 310L，CTP 提高单车带电量 14~18% ...................................................................................................... 11
图 16： 电池包 310L，CTP 提高电池包质量 10%左右 .................................................................................................... 11
图 17： 2019 年我国乘用车市场以 A 级车为主，其次为 B 级和 A0 级 ......................................................................... 11
图 18： 除电池包外的整车质量分别为 3 档 ...................................................................................................................... 12
图 19： 电池包 213L 时，CTP 电池提高续航里程 15%以上 ........................................................................................... 12
图 20： 搭载 213L 的 CTP 高镍三元电池包，A0/A 级车续航里程超 500km................................................................. 13
图 21： CTP 对续航里程的增加额在 62~113km ............................................................................................................... 13
图 22： 电池包 310L 时，CTP 电池提高续航里程 14%以上 ........................................................................................... 14
图 23： 搭载 310L 的 CTP 高镍三元电池包，B 级车续航里程超 650km ....................................................................... 14
图 24： CTP 对续航里程的增加额在 82~130km ............................................................................................................... 15
图 25： CTP 技术有助于电池包度电成本下降 16%以上，单位：元/Wh ....................................................................... 16
图 26： CTP 技术可使度电成本下降 16%以上，单位：元/Wh ....................................................................................... 16
图 27： 213LCTP 电池包，续航增加、成本下降情况 ..................................................................................................... 17
图 28： 310LCTP 电池包，续航增加、成本下降情况 ..................................................................................................... 17
图 29： 三元正极材料比容量还有 30%以上的提升空间 .................................................................................................. 17
