华创证券-MR行业深度研究报告：苹果MR发布在即，XR赛道风云再起-230602.pdf

报告标题：“华创证券-MR行业深度研究报告：苹果MR发布在即，XR赛道风云再起” 报告摘要：报告指出，当前XR（混合现实）行业在硬件持续迭代的同时，缺乏具有标志性的产品和丰富的内容，这成为了限制其市场出货量的关键因素。尽管Oculus Quest 2和《半条命：ALYX》曾引发行业短暂热潮，但后续内容创新不足，导致市场热度减退。报告强调，优秀的硬件和内容如同智能手机行业的iPhone 4一样，对于推动行业发展至关重要。苹果即将推出的MR产品（Reality Pro）有望弥补这一空白，其高规格硬件配置和专有操作系统可能带来革命性的用户体验，并刺激内容生态的建设。此外，AIGC（人工智能生成内容）技术的发展将降低内容生产成本，提高内容丰富度，从而进一步推动XR行业的发展。 报告重点内容： 1. XR行业现状：硬件创新频繁，但缺乏标志性产品和广泛适用的内容。尽管Meta、Pico和创维数字等公司推出了新产品，但市场反响平淡，主要受限于内容创新的停滞。 2. 苹果MR产品预期：苹果的MR设备经过长达7年的研发，预计将在WWDC上发布。该产品硬件配置高端，采用Pancake光学方案和Micro-OLED屏幕，有望解决现有产品痛点，提升用户体验。配合苹果的xrOS操作系统，设备能与苹果其他生态设备无缝衔接。苹果在内容方面的布局，包括收购多家初创公司，预计将为教育、健康等领域打造独特的内容生态。 3. AIGC的作用：AIGC技术通过AI生成3D场景，可以显著降低XR内容的制作成本，促进内容丰富度的提升。同时，大语言模型和SAM模型将改善设备的交互体验，增强用户对XR硬件的需求。 4. 投资建议：推荐关注MR硬件供应商、设备制造商以及VR产业链相关公司，预计苹果MR产品的发布将带动整个产业链的增长。 5. 风险提示：报告中提醒投资者注意下游需求不达预期、产品推广速度慢于预期以及行业竞争加剧的风险。 报告结论：XR行业有望在苹果MR产品的推动下进入新的上升周期，AIGC技术的发展将进一步丰富内容并提升用户体验。投资者应关注相关供应链机会。