正文目录
一、如何理解与定义“中特估”.......................................................................................................................... 4
1.1“中特估”的内涵与外延 ............................................................................................................................................. 4
1.2 宏观视角看“中特估” ................................................................................................................................................ 4
1.3 理论视角看“中特估” ................................................................................................................................................ 8
二、国际资本市场中的特殊估值现象 ............................................................................................................... 9
2.1“日特估”的兴起与逻辑 ............................................................................................................................................. 9
2.2“韩国折扣”现象与资本市场改革 ............................................................................................................................. 11
2.3 从国际对比视角看“中特估” ................................................................................................................................... 13
三、“中特估”指标评价体系构建初探 ............................................................................................................. 13
3.1 从 ESG 指标评价体系看“中特估” .......................................................................................................................... 13
3.2 从“对标世界一流”等国企评价指标看“中特估” ....................................................................................................... 16
3.3 中国特色估值评价体系构建 .................................................................................................................................. 16
图表目录
图 1： 2023 年以来中证国企指数行情与估值情况 ................................................................................................ 4
图 2： 近一个月同花顺中特估 100 指数行情 ......................................................................................................... 4
图 3： 机构持股与板块流动性情况 ........................................................................................................................ 5
图 4： 板块估值情况与市值结构 ........................................................................................................................... 5
图 5： 制造业 PMI 与 50%荣枯线对照情况 ........................................................................................................... 5
图 6： 地方政府债务情况，亿元 ........................................................................................................................... 5
图 7： 固定资产投资月度累计值与累计同比 ......................................................................................................... 6
图 8： 固定资产投资三大项累计同比 .................................................................................................................... 6
图 9： 社融月度增量与企业中长期贷款增量 ......................................................................................................... 6
图 10： 近五年来东证 TPX 指数表现 .................................................................................................................... 10
图 11： 近十年来日经 255 指数表现 ..................................................................................................................... 10
图 12： 近十年日经 255 指数估值水平.................................................................................................................. 10
图 13： 2023 年以来主要股票市场涨跌情况 ......................................................................................................... 10
图 14： 近十年 KOSPI 指数表表现 ....................................................................................................................... 12
图 15： 近十年 KOSPI 指数估值水平 .................................................................................................................... 12
图 16： 韩国股票市场外资净买入情况 .................................................................................................................. 12
