有效的网络风险：金融市场的安全与竞争-研究论文

在金融市场中，客户将他们的资金和数据委托给易受攻击的金融基础设施提供商。 我们开发了一种模型，在该模型中，基础设施提供商在存在网络攻击者的情况下竞争提供安全高效的客户服务。 在均衡状态下，与垄断平台相比，提供商竞争会导致较低的费用和安全投资，但可能存在更大的脆弱性。 我们发现供应商更喜欢整合到一个单一的平台，而客户更喜欢分散的基础设施。 整合供应商的低效率源于当市场较小时安全投资不足，而当市场较大时过度投资。 政策制定者应该警惕关键金融基础设施的整合，因为对安全的影响并不能补偿客户费用的增加。 相反，最低安全投资要求可以提高竞争环境中的安全性，同时产生比同类垄断平台更高的效用。