医药流通系列报告：两票制拐点来临

根据商务部统计数据，当前流通企业平均毛利率维持在6.5%~7.0%，平均利润率维持在1.5%~2.0%。借鉴欧美分销商数据来看毛利率维持在4%左右，国内资金成本起码有2%左右，综合来看药品毛利率长期有望维持在~6%，反映了对于流通商服务的成本定价。 行业规模性初具形态。2016 年，批发行业市场规模为人民币1.57 万亿，同比增4.7%（增速比2015 年下降5.9%）。“十二五”期间，全行业已形成3 家年销售规模超千亿元、1 家年销售额超500 亿元的全国性企业，24 家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业。 全国31 个省市自治区两票制政策已经出台完毕。当前政策执行进度符合预期，我们认