风电动态跟踪报告：从2019年报看风机及零部件竞争格局.pdf

标题中提到的“风电动态跟踪报告：从2019年报看风机及零部件竞争格局”反映了本报告的核心内容，即通过分析2019年的年报数据，对风电行业的整体发展状况、风机及其零部件市场的竞争格局进行深入的跟踪分析和评估。 描述中的“电力设备2020年05月12日强于大市（维持）”说明了该报告发布的时间和行业评估结果，即电力设备行业在2020年5月12日的表现超过了整体市场。 标签中的“运输配置、电气行业、行业数据、数据报告、专业指导”显示了报告的用途和价值，不仅涉及了特定行业内部的深入分析，还提供了对行业动态的专业解读和指导。 从报告的部分内容来看，我们可以提炼出以下关键知识点： 1. 风电行业2019年概览：报告指出零部件企业业绩增长快速，而整机和运营商的业绩相对平淡。这说明在整个风电产业链中，零部件环节的表现优于整机环节。 2. 零部件供需格局和盈利：叶片、铸件等零部件环节供需紧张，导致零部件价格上涨和盈利水平提升。这表明行业终端需求的增加对零部件供应产生了积极影响。 3. 整机和零部件盈利背离原因：整机企业由于前期低价订单和高价零部件采购的双重影响，导致其毛利率下降，未能充分受益于行业增长。 4. 风电运营商业绩表现：尽管运营商在2019年业绩保持稳定，但补贴拖欠和应收账款问题依然存在，对业绩增长构成压力。 5. 风电机组盈利水平与零部件背离：说明了风机企业面临的挑战，即便市场对风电机组需求大增，企业盈利仍可能因成本问题而受限。 6. 投资建议：报告推荐了各环节具有竞争优势的标的，包括整机环节的金风科技和明阳智能，塔筒环节的天顺风能，海缆环节的东方电缆，以及风机零部件环节的铸件龙头。 7. 风险提示：提醒投资者注意新冠疫情对需求和供给的不确定性、抢装结束后需求可能不及预期、原材料价格波动及同质化竞争导致的价格和盈利水平下滑等风险。 8. 行业发展预测：预测了随着国内陆上风电平价甚至低价时代的来临，整个风电产业链将更加注重风机性能和度电成本，同时预计风机集中度将加快提升，并带动盈利水平的提高。 报告中还提到了若干图表，包括主要风电上市企业业绩情况、新增并网装机规模、塔筒和铸件企业的财务数据等，这些图表为报告内容提供了更直观的分析依据。通过对这些图表数据的分析，可以更深刻地理解风电行业的具体情况和发展趋势。