电子行业报综述：半导体、手机业绩均出现较大下滑-5-万联证券-6页.pdf

电子行业在2018年遭遇了营业收入增长和净利润大幅减少的冰火两重天。根据万联证券研究所发布的报告，申万电子全行业虽然实现了营业收入20679.72亿元，同比增长14.64%，但归母净利润仅为708.73亿元，同比减少高达19.69%。这一数据反映出整个电子行业盈利能力和盈利能力均出现下滑。具体来说，全行业的毛利率为15.94%，营业利润率为4.09%，归母净利率为3.43%，均较去年同期有所下降，且下降幅度超过1个百分点。 在231家电子行业公司中，有30家企业出现亏损。而剔除亏损企业后，有201家企业中，有7家成功扭亏为盈，15家企业归母净利润同比增速超过100%，18家企业增速在50%-100%之间，92家企业增速在0-50%之间。尽管如此，同比减少的企业也达到了69家。这说明，在行业整体形势不佳的情况下，依然有部分企业保持了强劲的增长势头。 半导体板块方面，2018年整体表现不佳。半导体板块营业总收入为1158.02亿元，同比增长9.95%；但归母净利润仅为29.91亿元，同比大幅减少43.07%。其中，半导体材料板块表现相对较好，归母净利润同比增长63.42%；而集成电路板块整体表现较差，归母净利润同比减少54.51%；分立器件板块盈利相对稳定，归母净利润同比略减3.66%。2019年以来，全球半导体销售额开始下滑，整个行业景气度较低，投资时机需要等待。 手机产业链的业绩也出现了大幅下滑。通过对苹果指数中27家电子企业的统计分析，结果显示这些企业的合计归母净利润同比减少44.99%。这种情况的出现，主要是由于手机市场销量增长停滞甚至下滑。2018年全球智能手机销量仅为15.55亿部，仅同比增长1.2%。在中国市场，2018年手机出货量为4.14亿部，同比下滑了16%。市场普遍预计，手机换机潮将需要等待5G手机的商用化，因此建议投资者关注业绩稳定的龙头型企业。 在风险因素方面，除了行业整体景气度下滑之外，5G商用化的进展也可能不及预期，这会对相关企业的业绩产生影响。 2018年电子行业的主要特点是整体营收增长，但净利润下滑严重，特别是半导体板块和手机产业链受到了较大冲击。尽管如此，部分子行业和企业通过自身努力，保持了业绩的增长。投资者在关注电子行业时，应密切关注5G商用化进展以及行业景气度变化，以更好地把握投资时机。