目录
1、板块内部分化逐步明显,一季度受疫情冲击明显 ........................................................ 4
1.1 业绩增速整体放缓,板块内部逐步分化 ........................................................................ 4
1.1.1 医药制造业增速整体回落，2020 年 Q1 受疫情冲击较为明显 .............................. 4
1.1.2 政策、商誉等因素影响利润水平，整体费用率保持稳定 ...................................... 4
1.2 板块内部分化明显,一季度疫情冲击较为明显 ............................................................ 5
1.2.1 原料药 .......................................................................................................................... 5
1.2.2 化学制剂 ...................................................................................................................... 6
1.2.3 生物制品 ...................................................................................................................... 7
1.2.4 中药 .............................................................................................................................. 8
1.2.5 医药商业 ...................................................................................................................... 9
1.2.6 医疗器械 .................................................................................................................... 10
1.2.7 医疗服务 .................................................................................................................... 10
1.3 一季度增速显著放缓,预计 Q2 起逐步提升 ............................................................... 11
1.4 年初至今医药板块整体涨幅居前，整体估值仍处相对合理区间 ........................... 12
图表 1：国内医药制造业累计收入总额及增速 ................................................................ 4
图表 2：国内医药制造业累计利润总额及增速 ................................................................ 4
图表 3：2018-2020Q1 医药板块营收规模及增速 ............................................................. 4
图表 4：2018-2020Q1 医药板块相关费用率 ..................................................................... 4
图表 5：2018-2020Q1 板块归母净利（亿）及增速 ......................................................... 5
图表 6：2018-2020Q1 板块扣非净利（亿）及增速 ......................................................... 5
图表 7：原料药板块营收（亿）及增速 ............................................................................ 5
图表 8：原料药板块相关费用率 ........................................................................................ 5
图表 9：原料药板块归母净利（亿）及增速 .................................................................... 6
图表 10：原料药板块扣非净利（亿）及增速 .................................................................. 6
图表 11：化学制剂板块收入（亿）及增速 ...................................................................... 6
图表 12：原料药板块相关费用率 ...................................................................................... 6
图表 13：化学制剂板块归母净利（亿）及增速 .............................................................. 7
图表 14：化学制剂板块扣非净利（亿）及增速 .............................................................. 7
图表 15：生物制品板块收入（亿）及增速 ...................................................................... 7
图表 16：生物制品板块相关费用率 .................................................................................. 7
图表 17：生物制品板块归母净利（亿）及增速 .............................................................. 8
图表 18：生物制品板块扣非净利（亿）及增速 .............................................................. 8
图表 19：中药板块营收（亿）及增速 .............................................................................. 8
图表 20：中药板块相关费用率 .......................................................................................... 8
图表 21：中药板块归母净利（亿）及增速 ...................................................................... 8
图表 22：中药板块扣非净利（亿）及增速 ...................................................................... 8
图表 23：医药商业板块营收（亿）及增速 ...................................................................... 9
图表 24：医药商业板块相关费用率 .................................................................................. 9
图表 25：医药商业板块归母净利（亿）及增速 .............................................................. 9
图表 26：医药商业板块扣非净利（亿）及增速 .............................................................. 9
图表 27：医疗器械板块营收（亿）及增速 .................................................................... 10
图表 28：医疗器械板块相关费用率 ................................................................................ 10
