建筑工程行业大建筑央企2021年报汇总分析：2021年业绩稳定增长，22年需求有望逐季攀升.pdf

【建筑工程行业大建筑央企2021年报汇总分析】 建筑工程行业的大型中央企业，在2021年的年报表现中，整体业绩呈现出稳定增长态势。新签订单总额达到了13.47万亿元，同比增长16.97%。这一增长主要归因于上半年基数较小，新签订单大幅度增长，而下半年由于需求超出预期的下行，增速逐渐放缓，海外订单则实现了2.06%的小幅增长。在业务细分方面，基建新签订单全面增长，特别是新基建领域如数据中心、5G等新兴业务发展势头强劲。然而，涉及房地产的公司新签订单多数呈现同比下降趋势。 2022年第一季度，建筑央企的新签订单达到2.60万亿元，同比增长27.55%。尽管当前国内经济面临一定压力，但政府稳增长的决心不变，预计基建投资将在年内持续发挥支撑作用，建筑央企的新签订单有望随着季度的推移逐步攀升。 在营收方面，2021年建筑央企的营收增速逐季回落，但整体保持了良好的经营稳定性，整体营收同比增长14.53%。建筑业务和非传统业务均有不同程度的增长，尤其是非传统业务预计未来将快速扩张。然而，毛利率微降至11.06%，下降的原因主要是建筑业务和地产业务的拖累。2022年第一季度，建筑央企的营收继续保持增长，预计随着需求的复苏，全年将保持较高增速。 在费用控制上，建筑央企的期间费用率持续下降，2021年为5.84%，下降了0.08个百分点。这得益于企业在销售、管理和财务费用方面的有效管控。净利润方面，尽管受到某地产公司风险事件影响，导致减值损失增加，但建筑央企整体净利润仍实现了稳定增长。2022年，随着降本增效措施的推进，净利润增长前景乐观。 现金流方面，2021年建筑央企的经营活动现金流减少，资产负债率持续下降至73.25%。这主要受到会计政策调整以及项目进度加快导致的付款前置影响。2022年第一季度，经营活动现金流净流出增多，但预计随着新签订单的增加，现金流压力可能会持续存在。 投资建议上，鉴于建筑央企在2021年的稳健表现和2022年基建投资的预期增长，加之他们在基本面和经营机制上的积极变化，以及较强的抗风险能力，维持对建筑行业的“推荐”评级。然而，仍需关注经济下行、应收账款回收和项目拓展不及预期等风险。 总结来说，2021年大建筑央企在面对挑战时表现出较强韧性，业绩稳步增长。2022年，随着政策支持和市场需求的逐步恢复，预计行业将迎来更强劲的发展动力。同时，企业需继续优化经营管理，控制风险，以应对可能出现的市场波动。