VRAR，敢问路在何方？-20191128-中信建投-61页.pdf

随着5G技术的建设推进以及新产品和技术的成熟，虚拟现实（VR）和增强现实（AR）技术再次受到了广泛关注。这份由中信建投发布的电子证券研究报告，详细探讨了VR/AR产业的发展现状、技术挑战、市场前景以及行业内的投资机会。 报告回顾了VR/AR的发展历程，指出该领域经历了从初期的热炒、后续的低谷期，直至近期的复苏阶段。在这一过程中，VR/AR面临了多方面的瓶颈，包括网络带宽和速率限制、硬件技术的不成熟以及内容应用的不足。 在网络层面，报告特别强调了“双G”技术的重要性，这指的是室外场景中的5G和室内固定场景中的千兆带宽以及Wi-Fi6。这两种技术共同为VR/AR提供了优化的网络管道，为实现更好的体验打下基础。在硬件方面，VR/AR设备面临技术实现难度大的挑战，其中近眼显示技术、超高分辨率（ppi）显示屏以及光波导技术是当前主要的技术突破点。 在内容应用方面，报告预测VR技术将首先在游戏和直播这样的C端娱乐应用领域落地，并在教育培训、营销等B端市场中得到发展。特别是在B端市场中，VR/AR技术有望在成本高昂、危险性高的领域以及传统方式难以呈现的场景中率先落地，为相关企业创造价值。 报告还指出，随着5G的部署加速和VR/AR技术的逐渐成熟，运营商将会积极推动VR/AR应用的发展，以吸引更多用户，并可能提升ARPU值（即每个用户平均收入）。从市场规模预测来看，到2023年，全球VR设备的年出货量预计会超过3500万台，而AR设备的出货量虽进展慢于VR，也将超过3000万台。 VR/AR产业链条长，涵盖内容应用、终端器件、网络平台和内容生产等多个环节。报告建议关注在VR/AR领域具有技术能力和经验积累的公司，如硬件领域的瑞声科技、水晶光电、歌尔股份、京东方等，以及内容领域的号百控股、芒果超媒、恒信东方等。 报告通过全面的分析，为读者展示了VR/AR行业的发展蓝图和未来趋势，指出尽管当前存在技术和应用上的挑战，但随着技术进步和市场培育，VR/AR有望在新的5G时代迎来更广阔的发展空间。