传媒行业：持续坚定看好游戏板块性机会，云游戏与VRAR主题升温-0311-中信建投-35页.pdf

传媒行业：持续坚定看好游戏板块性机会，云游戏与VRAR主题升温 本报告对传媒行业的游戏板块抱有积极态度，认为云游戏与VR/AR主题将继续升温。报告指出，游戏板块业绩向好且具备估值优势，建议继续重点推荐游戏板块。 市场走势回顾： 上周传媒板指上涨 3.36%，上证综指下跌 0.81%，深证成指上涨 2.13%，创业板指上涨 5.52%。上周板块涨幅前三：东方网络（61.52%）、星辉娱乐（51.82%）、龙韵股份（40.62%）；板块跌幅前三：东方财富（-7.66%）、新经典（-6.90%）、上海钢联（-6.73%）。 核心观点： 报告强调，游戏板块业绩向好且具备估值优势，建议继续重点推荐游戏板块。同时，云游戏与VR/AR主题也将继续升温，利好具备强研发运营实力头部厂商。此外，报告还指出，5G 落地预期增强带动云游戏、VA/AR 主题升温。 游戏板块： 报告建议继续重点推荐游戏板块，特别是三七互娱（1Q19 营收高增）、游族网络（《权游》手游版号落地预期三月末）、游戏海外发行龙头（1Q19 业绩高增）。同时，报告也建议关注完美世界（同名手游首月流水有望超预期，关注市场表现持续性；布局主机游戏）。 超高清视频领域： 报告指出，超高清视频领域的发展计划在传媒板块落脚于传输渠道和内容制作。对中央和地方电视台要求开办 4K 频道，提供内容传输和点播业务；在北京冬奥会赛事节目中实现 8K 制播实验等。随着 5G 的逐步落地，国网借 5G 牌照推进三网融合，广电系将在其中起到至关重要的作用，超高清视频的应用场景也有望进一步拓宽，长期利好传媒行业。 风险提示： 报告指出，行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。 本报告对传媒行业的游戏板块抱有积极态度，认为云游戏与VR/AR主题将继续升温，并建议继续重点推荐游戏板块和超高清视频领域相关股票。