机械设备行业中报综述：传统龙头表现靓丽，新兴板块成长分化_中信建投-61页.pdf

【机械设备行业】 机械设备行业是涵盖广泛的一类产业，包括了各类机械设备的制造与服务，如工程机械、电梯、油服设备、半导体设备和3C设备等。2019年上半年，该行业整体表现出稳定的增长态势，尽管营收增速较2018年有所放缓，但依然保持两位数的增长。值得注意的是，经营性现金流在五年内首次实现同期转正，这表明行业内的企业运营状况正在改善。 【工程机械】 工程机械板块在2019年上半年表现出强劲的增长势头，销售收入和净利润分别同比增长31.06%和83.56%。这一领域的领军企业如三一重工、徐工机械、中联重科和恒立液压等业绩持续高增，显示出良好的市场竞争力。随着挖掘机销量的稳定，其他如汽车起重机、混凝土机械等细分市场的增长接力，预计整个工程机械行业的景气度将进一步向产业链后端传递。这些企业的市场份额和盈利能力持续增强，长期投资价值凸显。 【电梯行业】 2019年上半年，电梯行业收入增速稍有放缓，主要原因是收入确认节奏的影响。然而，预计下半年将出现反转，行业利润有望进入新的上升周期。原材料成本的下降，特别是钢材价格的下滑，将对电梯企业的利润产生积极影响。在竞争格局方面，虽然中小电梯企业仍有竞争优势，但随着房地产行业的集中度提高，头部企业的市场份额有望进一步扩大。上海机电、康力电梯和广日股份等企业值得关注。 【油服行业】 油服企业在2019年上半年业绩超出预期，收入增长达65.6%，受益于行业高景气度，工作量大幅增加。预计2021年起，全球天然气需求将增长，中国页岩气开采成本下降，将推动油服行业进入新的景气周期。杰瑞股份、宏华集团、石化机械和海默科技等油服企业值得关注。 【半导体设备】 尽管全球半导体市场环境严峻，但国内半导体设备企业受到的影响较小，2019年上半年营收持续增长，毛利率稳定在35%以上。虽然短期净利润受到研发投入增加的影响，但随着5G的发展和下游投资的加大，以及政策和资金的支持，自主可控的半导体设备行业有望长期增长。长川科技、精测电子和至纯科技等企业具备发展潜力。 【3C设备】 3C设备行业在2019年上半年面临全球需求疲软和外部环境变化的挑战，营收微增，但净利润下滑。不过，随着新技术的迭代和市场需求的复苏，3C设备行业有望触底反弹，并在未来展现出强大的长期发展后劲。 总结而言，机械设备行业中，传统龙头企业的表现亮丽，新兴板块则呈现分化趋势。投资者应关注工程机械、电梯、油服、半导体设备和3C设备等行业中的优质企业，把握行业发展趋势，寻找投资机会。同时，企业需注重技术创新和成本控制，以应对市场变化和提升竞争力。