锌月报：低库存下关注月差正套-20230829-宝城期货-19页.pdf

在2023年8月底，锌市场经历了一段动荡期，价格在经历了初期的下跌后呈现反弹，波动范围大致在每吨2万至2.1万元之间。根据宝城期货发布的锌月报分析，市场正处于低库存背景下，其中基差月差的反弹可能预示着在2万元/吨的价格水平上存在产业支撑。尽管8月份锌产业链供需双向增长，社会库存仍然持续在低位，这一动态值得关注。 从产业角度来看，锌矿供应的宽松状态和炼厂利润的轻微回升导致锌产量保持在较高水平。锌锭进口量的显著增加，使得供应端压力得以缓解。对锌价产生支撑的重要因素是下游需求，尤其是镀锌行业的补库存行为。虽然房地产行业的需求不及预期，但基础设施建设、家电以及汽车行业的增长需求使得整体需求保持强劲。 随着9月份的到来，上游炼厂检修周期的结束将可能导致锌锭供应量的上升，这可能会给锌价带来压力。然而，下游镀锌行业及终端需求的持续保持旺盛，又为锌价提供了必要的支撑。预计锌锭库存将维持在低位，市场将呈现出低库存背景下锌价近月合约相对远月合约更为坚挺的特点。基于此市场结构，投资者可以关注10月与11月期货合约之间的月差正套交易策略。锌价在9月可能会在19800-21200元/吨的区间内波动。 报告还指出宏观政策变动可能对锌价产生间接影响，尽管未详细展开，但不难推测国内外的经济政策差异将对锌市场产生重要作用。此外，锌矿及锌锭的供应与库存变化、以及下游需求状况是决定锌价走势的核心因素。 报告的图表部分可能包含对市场动态至关重要的关键指标，如美元走势、国内外锌价对比以及锌沪伦比值等。这些数据图表为市场分析提供了直观的支撑，有助于投资者更好地理解市场变化。 在结论部分，报告总结了当前市场状况与未来走势，并强调所提供的信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在根据这份报告进行投资决策时，应结合自身研究及市场实时情况，审慎作出判断。 锌市场在当前的低库存环境下，供需关系紧张，市场波动主要受宏观经济政策、产业链运行状况以及市场心理等因素的影响。面对这一市场格局，投资者需要密切监视锌矿供应、炼厂产量、下游需求的变动情况以及库存水平等关键指标。月差交易策略作为一种建立在当前市场结构基础上的盈利方式，虽然潜在收益可观，但也需密切关注市场动态，谨慎操作。