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金融期权 | 月报
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2023 年 9 月报 金融期权
专业研究·创造价值
政策利好落地，情绪触底回升
核心观点
金融期权：政策利好落地， 情绪触底回升
国内宏观经济指标偏弱以及政策落地不及预期，加上北向资金
持续净卖出，抑制市场情绪，股指高位回落。8 月 27 日，财政部
与证监会出台的一系列利好政策促使市场情绪企稳回升，加上目
前股指估值处于历史偏低分位数，股指下跌的空间较为有限。不
过目前国内宏观经济面临需求下行的压力，股票业绩预期承压，
市场信心不足，本轮政策利好落地预示着政策预期行情告一段
落，后市逻辑将回归股票自身基本面。目前新发股票基金份额位
于历年低位，融资资金余额持续走低,近期北向资金也呈现净流出
的状态，流入股市的增量资金仍有限，股市以资金存量博弈为
主。宏观经济走弱以及增量资金有限的背景下，预计股指短期内
以区间震荡为主，上下空间均较为有限。近期期权隐含波动率快
速上升至偏高历史分位数水平，可以选择合适的隐含波动率 构建
卖出宽跨式策略，做时间的朋友。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
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姓名：龙奥明
宝城期货投资咨询部
从业资格证号：F3035632
投资咨询证号：Z0014648
电话：0571-87006873
邮箱：longaoming@bcqhgs.com
报告日期：2023 年 08 月 29 日
作者声明：本人具有中国期货
业协会授予的期货从业资格证
书，期货投资咨询资格证书，
本人承诺以勤勉的职业态度，
独立、客观地出具本报告。本
报告清晰准确地反映了本人的
研究观点。本人不会因本报告
中的具体推荐意见或观点而直
接或间接接收到任何形式的报
酬。
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号
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