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家用电器行业
超配(维持)
家电行业周报(2023/9/4-2023/9/10)
“金九银十”或将再现,家电需求有望增长
2023 年 9 月 10 日
分析师:谭欣欣
SAC 执业证书编号:
S0340523030001
电话:0769-22119410
邮箱:
tanxinxin@dgzq.com.cn
家电(中信)指数走势
资料来源:iFind,东莞证券研究所
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投资要点:
◼ 行情回顾:本周,家电(中信)行业指数录得负收益,下跌1.59%,周涨
幅在中信一级行业指数中排名倒数第7位,略微跑输同期沪深300指数
0.23个百分点。家电子板块涨跌互现,黑电、厨电、照明电工及其他指
数跑赢了同期沪深300指数。个股方面:本周,家电行业个股涨跌不一,
行业有36只个股录得正收益,占比约46%,周涨幅超过5%的个股有7个,
周涨幅超过10%的个股有4个;行业有41只个股录得负收益,占比约为
52%,周跌幅超过5%的个股有5个,周跌幅超过10%的个股有1个。
◼ 行业运行数据:根据奥维云网,2023年第36周( 2023/8/28-2023/9/3),
国内线下家电市场销额同比-9.28%,销量同比-9.68%,均价同比-
13.55%;国内线上家电市场销额同比+1.4%,销量同比-10.15%,均价同
比+12.86%。大家电:线上线下表现分化,线上空调、洗干套装实现量额
齐升,线下干衣机、冰柜量额同增。厨卫电器:线上大多品类销额同比
增长,线下市场相对冷清。厨房小电:整体市场销售冷清,电蒸锅、豆
浆机实现全渠道销额增长。环境健康电器:线上市场相对活跃,扫地机
器人、洗地机、净水器等品类实现全渠道销额增长。
◼ 行业观点:维持对行业的超配评级。近期,房地产重磅政策接连出台,
降低存量住房贷款利率、优化差别化住房信贷政策、一线城市落实认房
不认贷,再次点燃楼市情绪。后续,随着各地政策逐步落地,消费者观
望情绪有望削减,核心城市房地产有望迎来一波修复行情。“金九银十”
有望再现,将进一步释放家电市场需求。政策方面,我国对家电行业支
持力度大,尤其重视智能家电、绿色家电、家电下乡和家电回收等的推
广。9月2日,商务部办公厅印发《关于组织开展“家居焕新消费季”活
动的通知》,积极推动家电、家具、家纺、家装等消费需求。9月6日,
广东省商务厅、广东省财政厅、广东省文化和旅游厅联合印发《促消费
专项行动政策措施》,再次提及促进家电消费,推动家电销售增长。家
电行业作为消费四大金刚之一,已经成为工业稳增长、促消费的重要引
擎。随着全球经济复苏,叠加地产政策延续宽松趋势,看好后续家电需
求复苏动能。建议继续关注家电板块,关注品牌效应广、创新能力强、
具备业绩韧性的优秀家电企业。如并购三电发挥协同效应的海信家电
(000921)、与飞利浦深度合作的德尔玛(301332)、国内智能控制器
龙头和而泰(002402)、切入汽零和机器人赛道的热管理龙头三花智控
(002050)。
◼ 风险提示:宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行
业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
行
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证
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