【铝行业信用报告】主要分析了铝行业的盈利状况、行业基本面、成本控制、财务状况以及企业抗风险能力，尤其强调了行业龙头企业的竞争优势。报告指出，当前铝行业正处于盈利底部，电解铝价格低迷，导致大部分铝企面临盈利压力。虽然行业整体开工率不高，但社会库存高企，反映出市场需求疲软。
报告特别提到了成本因素，氧化铝企业因原料价格上涨而成本上升，电解铝企业则依赖于自备电厂以降低成本，其中新疆地区的铝企由于低煤价和接近原料产地，具备一定的成本优势。同时，物流成本和政策变动（如环保和电力政策）也对企业成本产生影响。例如，自备电厂需缴纳政府性基金及附加费用，各地标准不一，对成本产生不同影响。
在财务方面，铝行业中游企业的负债率普遍较高，短期债务压力大，2018年以来，由于铝价下滑和原料价格上涨，利润状况有所恶化。因此，企业流动性保持成为关注重点，山东宏桥、南山铝业和辽宁忠旺等企业在流动性储备和短期偿债能力方面表现相对较好。
行业龙头如山东宏桥、魏桥铝电、南山集团和南山铝业，因其规模优势、成本控制能力和全产业链布局，展现出较强抗风险能力。同时，中铝集团、中国铝业和云冶集团等央企，虽成本竞争力稍弱，但得益于外部支持，其融资环境和整体竞争力依然强劲。
报告最后提醒，铝价超跌和短期流动性风险是需要警惕的潜在风险。总体来看，铝行业在当前环境下，龙头企业的竞争优势明显，但整体行业仍需应对盈利压力和成本挑战。
