20220823-国泰君安-电力设备新能源行业2022年秋季策略：光伏寻变化，风电觅拐点.pdf

【光伏行业】 光伏行业在2022年秋季呈现出强劲的发展态势，主要得益于技术进步带来的效率提升和成本降低。光伏产业的核心在于光生伏特效应，即光线照射在半导体材料如硅的PN结上，产生电流。由于光伏发电的特殊性质，其对材料的要求相对较低，可以通过减少材料用量和提升转换效率来进一步降低成本。这种降本空间是其他传统发电方式无法比拟的。 随着硅料产能的释放，2022年被看好成为光伏大年。硅料作为光伏产业链中的关键原料，其供应增加有助于缓解价格压力，推动产业链整体成本下降，从而刺激市场需求。光伏产业链包括多晶硅、硅片、电池片、一体化组件、逆变器、辅材以及设备等多个环节。其中，通威股份、大全能源等公司在多晶硅领域表现突出，而隆基绿能、晶澳科技等一体化组件企业也有望受益于行业增长。 【风电行业】 风电行业同样在经历积极变化，尤其是风机大型化的趋势，显著降低了风电成本。随着技术发展，陆上和海上风电市场的潜力正在逐步释放。大型风机的使用可以提高单位面积的发电量，进一步推动风电的平价上网进程。这为风电运营商提供了更大的市场空间和盈利机会。推荐关注风电产业链中的相关企业，如通威股份、TCL中环等。 【投资建议】 投资者应重点关注以下几类企业： 1. 多晶硅生产厂商，如通威股份和大全能源，因其在供应链中的重要地位。 2. 电池片环节，如爱旭股份，受益于技术迭代和效率提升。 3. 一体化组件企业，如隆基绿能和晶澳科技，它们在组件制造方面具有竞争优势。 4. 紧平衡环节，如石英砂、EVA颗粒及胶膜供应商，市场需求增长将带动这些材料的需求。 5. 中下游环节，如支架、逆变器、EPC和电站运营企业，如阳光电源、锦浪科技、固德威等，它们在产业链中扮演着不可或缺的角色。 【催化剂】 行业政策支持、技术创新和下游需求的持续爆发将成为推动光伏和风电行业发展的关键因素。 【风险提示】 尽管前景乐观，但行业也面临一些风险，如海外疫情可能影响装机进度，技术上的不确定性也可能带来挑战。 总结来说，2022年秋季，光伏和风电行业的投资策略应聚焦于技术进步和成本优化的企业，同时注意行业风险，把握政策和市场动态，以实现投资增值。