20210613-国泰君安-传媒行业2021年中期策略：短视频后流量红利及人口结构变迁再造行业机会.pdf

传媒行业一直是资本市场关注的焦点，尤其在互联网和移动互联网技术的推动下，传媒行业经历了快速的发展和变革。国泰君安发布的2021年中期策略报告，详细分析了传媒行业在短视频流量红利和人口结构变迁双重影响下的机遇与挑战，并提出了一系列投资建议和风险提示。 在2021年上半年，传媒板块经历了回调，但整体估值保持平稳。其中，影视制作板块涨幅最大，达到6.88%，出版行业也有5.25%的涨幅。互联网信息服务、广告营销、院线、广播电视、游戏等板块则呈现不同程度的涨跌幅。这些数据反映了传媒行业的细分市场表现和投资者的偏好。 报告中提到的短视频流量红利，是指随着移动互联网的普及和用户习惯的转变，短视频平台成为主要的流量入口，为传媒行业带来了新的增长点。短视频平台不仅仅是内容分发的渠道，更是营销和品牌建设的重要工具。同时，随着5G技术的建设和应用，短视频内容的传播效率和用户体验得到进一步提升，这进一步放大了短视频的流量价值。 人口结构的变化也是驱动传媒行业发展的关键因素。报告中提及的Z世代（出生在1995至2009年之间的一代人）正在成为重要的消费群体。这一群体对于文化产品的需求和审美与以往有所不同，他们更加追求个性化、独特性和社交属性强的产品。因此，文创产品、盲盒、二次元游戏等得到了快速发展，并为相关企业带来新的增长机会。 5G技术的推广和应用则为传媒行业带来了新的变革，特别是云游戏、VR/AR等应用场景的确定性增强。5G的高速度和低延迟特性，使得用户体验大为改善，也使这些技术得以在游戏、教育、医疗等多个领域得到实际应用，打开了新的市场空间。 传媒主要细分板块中，营销、影视、游戏等板块呈现边际改善趋势，这反映了这些领域基本面的变化和投资者的预期。重点推荐的标的包括完美世界、三七互娱等，这些都是在行业中有重要地位和影响力的企业。受益标的如吉比特、分众传媒等则可能因行业整体趋势受益。 风险提示部分提醒了投资者，市场竞争的加剧、行业监管政策的变动以及技术落地的不确定性都可能给投资者带来风险。这些风险因素需要投资者密切注意，合理评估。 国泰君安的这份研究报告，对传媒行业的现状和未来趋势进行了全面而深入的分析，为投资者提供了一定的投资策略和建议。报告不仅详细分析了传媒行业的内部因素，如估值、板块表现等，还考虑了外部环境的影响，比如人口结构的变化、技术进步等，为理解传媒行业的发展趋势和投资机会提供了有益的视角。