通信行业：科创未来，区块链、AI和5G融合将带来什么？-0310-国盛证券-19页.pdf
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证券研究报告 | 行业深度
2019 年 03 月 10 日
通信
科创未来：区块链、AI 和 5G 融合将带来什么？
洗尽铅华，回归 IT 本质。在过去两年，区块链、去中心化概念盛行，而我
们却看到相关公链上的 DAPP（Decentralized Application）数量增加而活跃
度偏低，游戏、社交等热门方向也未出现里程碑式的应用，市场一直要问，
区块链发展的根本动力在哪里？完全的去中心化是否合理？我们认为，区块
链仍应放到 IT 发展的大趋势中观察，而 5G 的兴趣、边缘计算的壮大，为此
提供了基础设施，在此之上，区块链+AIoT+5G 将会诞生出不一样的互联网
世界，此文对区块链的未来发展做些许展望。
随着智能手机和物联网智能终端的普及，在区块链、人工智能和 5G 的推动
下，算力、算法和数据三个层面重构互联网商业模式。我们预期，在区块链、
AI 和 5G 融合的推动下，互联网将呈现新商业模式。互联网公司对数据的控
制力下降，出现算法模式供应商；区块链网络为数据隐私和数据市场治理提
供基础协议，用户分享更多数据价值；5G 边缘网络的算力平台将承载更多
终端流量，改变先有网络构架，广义智能终端（摄像头、小基站、物联网模
组等）计算及存储能力提升；移动终端的硬件构架向 GPU 倾斜。
未来算法可以预想呈现模块化、产品化的趋势，互联网公司由数据和网络效
应的垄断者逐渐蜕变为算法模块的产品商。未来，数据上链、隐私保护下，
IT 巨头不必掌握用户的行为数据，只提供算法工具，通过区块链网络得到授
权、完成数据使用权的费用支付，训练 AI 机器人。届时，互联网公司也许
不再是数据和网络效应的垄断者，蜕变为算法产品化模块的供应商——别忘
了，区块链网络重塑了数据市场的治理，互联网公司并不直接掌握数据。而
背后皆有大规模算力支持 AI、区块链的运转。
区块链实现数据确权和数据市场治理，数据资源的价值分享将向用户倾斜。
在“无主”的垄断状态下，个人用户产生的数据被广泛用来训练 AI 机器人，
又产生各类互联网服务推送给用户或其他客户。大数据是基础的资源，其挖
掘出的价值用户往往得不到任何回报——同时还要承担隐私被侵犯和泄露
的风险。未来，分布在网络中的数据将得在区块链账本中得到确权，数据的
使用利用区块链 Token 授权和支付交易。互联网的价值分享将向用户倾斜。
5G 边缘计算：“硬核”算力之基。3G/4G 时代，数据陆续通过接入层、承
载汇聚层、承载核心层，业务数据在核心网集中处理、终结，显然这种中心
化工作方式难以满足 5G 应用场景对时延、大带宽和多连接的要求。5G 时代，
针对不同的业务场景，业务将在不同节点终结；以去中心化的工作方式提高
效率和可靠性。分布式 AI 的崛起，5G 边缘网络平台将承载更多的算力和数
据流量。
催化剂：分布式 AI 应用的快速普及。
风险提示：分布式 AI 产品推广展不达预期、区块链基础研发不达预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 宋嘉吉
执业证书编号：S0680519010002
邮箱：songjia[email protected]m
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