食品饮料行业的中期策略报告中提到了多个关键知识点,包括行业增长、核心资产选择、子行业分析以及风险提示等方面。
一、行业增长预期
报告预计2019年食品饮料行业增长率为5-15%,尽管宏观经济增速持续下行可能使得行业增速略微放缓,但是整体的增速仍在这一区间内。这一预期考虑了宏观经济、行业营收增速和利润率趋势等关键因素。
二、核心资产选择
1. 聚焦核心资产的选股思路:报告中建议投资者聚焦于伊利、茅台、五粮液、洋河、海天、汤臣、安琪、绝味等企业,因为这些企业受益于经济增长、消费升级和行业集中度的提升,具有高成长性和强确定性。
2. 挖掘成长机会的选股思路:双汇、克明、大北农等企业被提出,由于市场结构的转变和新市场开拓,这些企业有可能迎来新一轮的增长机会。
三、子行业分析
1. 白酒:在消费升级的驱动下,次高端及以上白酒增长迅速,但同时价格天花板被茅台、五粮液等高端品牌所抬升。
2. 乳制品:原奶价格底部上扬,预计将促进乳制品费用率下降和利润率改善。
3. 屠宰和肉制品:非洲猪瘟可能推动该行业加速变革,但增长前景仍然乐观。
4. 调味品和保健品:政策监管趋严,有利于行业的健康持续发展。
四、风险提示
报告中提到的三大风险包括宏观经济疲软、业绩不达预期和重大食品安全事件。这些风险因素对行业的稳定发展有着重要影响。
五、市场回顾
食品饮料板块在2019年上半年的表现突出,涨幅排名第一,特别是白酒类股票大幅跑赢大盘。这一现象的成因是市场对于板块净利润增速的高预期以及估值修复的双重作用。2019年上半年的股价大涨可以分解为预期净利润高增长和估值修复两个因素。
六、估值分析
从PE预测值来看,食品饮料板块在2019年的净利润增速位于市场中位,但其PE排名却位于市场前列,这表明市场对食品饮料行业未来的业绩增长持乐观态度。
七、重点公司分析
报告中提及的多家公司(如茅台、五粮液、洋河、伊利、双汇、海天等)在子行业分析中被重点提及,它们各自在其细分市场中占据重要地位,展现出强劲的增长潜力和行业影响力。
通过对这些知识点的分析,我们可以看出,食品饮料行业在未来一段时间内仍然具有投资价值,尤其是那些能够把握消费升级趋势、有效应对成本压力,并在竞争中脱颖而出的核心资产。同时,需要注意宏观经济、市场业绩波动和食品安全等因素给行业带来的风险。在具体投资操作时,应结合宏观经济状况、行业发展趋势、公司基本面以及估值水平等多方面因素综合考虑。