20210620-平安证券-食品饮料行业2021年中期策略报告：关注库存周期，个股或将延续PEG风格.pdf

在食品饮料行业，2021年中期策略报告指出，我们应当关注库存周期的波动，并预测个股将延续PEG（市盈增长率）投资风格。PEG风格指的是投资者在估值公司时，会将公司的市盈率与其盈利增长率进行对比，以寻找性价比高的投资机会。报告强调了在当前市场环境下，存量资金博弈阶段的市场更倾向于投资于基本面强劲、成长性高的行业和公司。 具体到市场回顾方面，自年初至2021年6月11日止，食品饮料板块整体表现优于沪深300指数，实现了前低后高的走势。尤其在4月和5月，该板块由于疫情中库存出清及一季度业绩的恢复验证，出现了较大幅度的反弹。子板块间的表现存在分化，酒水饮料行业表现强劲，而乳制品和调味品行业则相对调整期，未达预期。 在选股思路上，报告建议投资者优先考虑高景气板块，即那些基本面强劲、库存消化情况良好的板块，比如白酒、啤酒和软饮料。这些板块受益于经济活动复苏和疫情中的库存出清，产品价格的提升又进一步增强了企业的盈利能力。白酒板块尤其受到关注，因为高端产品价格的上移为行业带来更高的盈利弹性。啤酒板块也因集中度提升和产品结构升级而拥有较好的发展前景。软饮料板块的零售数据持续增长，加之新晋企业的上市，也带动了市场热情。 尽管调味品行业受疫情和餐饮渠道复苏缓慢的影响，短期库存有所上升，但报告认为行业长期趋势如集中度提升、品类扩张和产品提价不会因此改变，因此建议关注基本面调整后的投资机会。对于个股的选择，报告建议投资者优选业绩高增长和确定性强的标的，比如贵州茅台等高端白酒品牌。在强调品牌力和规模效益的同时，也不忽视行业内的高成长性企业。 在风险提示方面，报告指出投资者应当注意宏观经济波动、食品安全问题、原材料价格波动以及行业竞争加剧等风险因素。这些因素都可能对食品饮料行业的投资造成不利影响。 报告通过对食品饮料行业市场表现的分析，提出了相应的投资策略，并警示了潜在的风险。投资者在把握行业景气度，关注库存周期的同时，应更关注高增长确定性企业的投资价值，并警惕可能的风险因素，以期在市场中获得稳定而持续的投资回报。