20210622-粤开证券-粤开TMT行业2021年中期策略及下半年展望：景气演绎，多点开花.pdf

粤开证券发布的这份证券研究报告聚焦于2021年上半年TMT（科技、媒体、电信）行业的表现，并对下半年的行业趋势进行了展望。报告中详细分析了TMT行业的景气度、板块估值、投资要点和投资建议等方面的内容。以下是对报告中提及的关键知识点的梳理： 1. 行业基本面分析：报告指出，2021年第一季度TMT行业的景气度提升，尤其在计算机、电子、通信和电气设备等领域表现突出，这些板块的景气度不仅在21年第一季度增强，且显示出淡季不淡的特性。 2. 板块估值分析：报告提到，在2021年上半年板块估值承压，特别是在整体流动性偏紧的预期下，市场倾向于投资于那些估值较低的板块。申万一级行业中，PEG（市盈率相对于盈利增长比率）小于1的行业主要集中在TMT与顺周期板块。此外，今年上半年“滞涨”板块多集中在科技领域，这表明一些板块虽然业绩增长，但市场表现并不突出。 3. 投资要点：报告指出，从2021年上半年归母净利润增速和市场涨跌幅来看，化学原料、医疗服务和钢铁等板块净利润同比增速超过100%，市场表现良好，涨幅超过25%。相比之下，航空航天装备、光学光电子、电气自动化设备等领域虽有高增速但市场表现相对滞后。 4. 投资建议： - VR行业：报告认为，VR行业将迎来拐点，主要因为技术瓶颈逐步解决，头部产品如Oculus Quest 2的推出有望将全球销量推向1000万台的临界点，形成良性闭环。建议关注VR代工龙头歌尔股份、VR/AR镜头供应商舜宇光学和光波导片供应商水晶光电。 - 半导体行业：报告预测半导体板块面临历史级别的景气机遇，主要得益于创新周期、国产替代的加速以及行业人才回流。报告建议关注国产替代、行业周期和市场份额提升的公司，例如设计细分龙头的韦尔股份、卓胜微、兆易创新、澜起科技等。 - 面板行业：报告提出LCD面板行业迎来长周期拐点，预计龙头盈利将大幅提升。供给端LCD产业转移已完成，大陆龙头厂商市占率提升，有望提升对扩产周期的话语权及产品价格的掌控。建议关注面板双龙头京东方A和TCL科技。 报告最后还提出了风险提示，包括下游需求不及预期、贸易政策收紧以及技术进展不如预期等可能对行业带来不利影响的风险因素。 以上是基于粤开证券发布的关于TMT行业策略研究与展望的知识点分析，内容涵盖了行业基本面分析、板块估值分析、投资要点以及具体的投资建议等方面，为投资者提供了2021年中期及下半年行业发展的参考。