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[Table_Industry]
证券研究报告/行业点评报告 2019 年 10 月 19 日
电气设备
双寡头格局清晰，集中度进一步提升
-国家电网新增信息化推荐中标结果点评
[Table_Main]
[Table_Title]
评级：增持（维持）
分析师：苏晨
执业证书编号： S0740519050003
Email：suchen@r.qlzq.com.cn
[Table_Profit]
基本状况
上市公司数
164
行业总市值(百万元)
1690481
行业流通市值(百万元)
809767
[Table_QuotePic]
行业-市场走势对比
公司持有该股票比例
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评：逻辑持续验证，泛在建设全面
提速——2019.10.08
[Table_Finance]
重点公司基本状况
简称 股价
(
元
)
EPS PE PEG 评级
2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E
国电南瑞 21.7
6
0.90 0.94 1.26 1.56 24.2 23.1 17.3 13.9 0.47 增持
远光软件 10.2
64
0.23 0.28 0.36 0.47 44.7 37.2 28.2 21.6 2.05 买入
备注
[Table_Summary]
投资要点
事件：10 月 17 日国家电网电子商务平台公布 2019 年新增批次信息化设
备与信息化服务项目推荐中标人结果。本批次新增信息化设备招标金额共
计 3.26 亿元，信息化硬件、信息化软件、调度类硬件、调度类软件招标金
额分别为 1.25/0.05/1.96/0.004 亿元；信息化服务招标金额共计 14.41亿元；
合计 17.67 亿元。
信息化设备：国电南瑞与岷江水电（重组后）维持优势地位。本批次信息
化设备招标按照金额统计的中标份额排名前五中标人分别为国电南瑞、岷
江水电（重组后）、东方电子、信产集团（重组后）、国电南自，中标份额
分别为 37.8%/9.3%/7.6%/7.6%/6.0%，国电南瑞与岷江水电（重组后）合
计份额超过 47%，优势明显。
信息化服务：国电南瑞与信产集团（含岷江水电）合计份额超过 90%。本
批次新增信息化服务招标按照金额统计的中标份额排名前五中标人分别为
国电南瑞、信产集团（重组后）、岷江水电（重组后）、国网汇通金财、远
光软件，份额分别为 43.9%/30.2%/16.8%/4.1%/2.9%。其中国电南瑞、信
产集团（含岷江水电）合计份额 90.92%；此外，从项目金额来看，前 40
个招标项目中国电南瑞、信产集团（含岷江水电）、远光软件包揽 38 个，
凸显在泛在电力物联网建设中的绝对领先地位。
全年回顾：2019 年已公布的四批信息化设备招标国电南瑞份额为 44.9%。
截至本次招标，2019 年已公布四批信息化设备中标结果。整体来看，按照
金额统计的中标份额排名前五中标人分别为国电南瑞、岷江水电（重组后）、
信 产 集 团 （ 重 组 后 ）、 国 电 南 自 、 积 成 电 子 ， 份 额 分 别 为
44.9%/10.4%/8.4%/5.3%/4.4%。
顶层架构已明晰，四季度泛在建设将换挡提速。10 月 12 日泛在建设推进
会议上，国网领导指出 2019 年为泛在建设开局之年，将加大力度确保全
年建设目标高质量完成；10 月 14 日《泛在电力物联网白皮书 2019》给出
重点涵盖的 57 项建设任务，四季度建设任务较重。我们判断泛在电力物联
网将在四季度迎来进一步加速，投资与项目将大规模落地，相关公司订单
即将进入爆发阶段。
投资建议：泛在电力物联网项目大规模落地，投资与建设全面提速，预计
今年四季度至明年产业链将进入订单爆发阶段，我们继续推荐电网智能化
与信息化龙头国电南瑞，同时建议关注“云网融合”全产业链覆盖者岷江
水电（重组后）、国网电商入驻打造的泛在战略平台远光软件、国网营销系
统建设重要参与者朗新科技等。
风险提示：泛在电力物联网建设不及预期、国家电网投资不及预期、市场
竞争加剧
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