电气设备行业新能源系列之二：电网视角下新能源消纳的原理、空间和结构-1027-中泰证券-20页.pdf
需积分: 0 57 浏览量
2023-07-29
11:19:05
上传
评论
收藏 1.02MB PDF 举报
请务必阅读正文之后的重要声明部分
[Table_Industry]
证券研究报告/行业深度报告
2019 年 10 月 27 日
电气设备
电网视角下新能源消纳的原理、空间和结构
-新能源系列报告之二
[Table_Main]
[Table_Title]
评级：增持（维持）
分析师：苏晨
执业证书编号：S0740519050003
Email：suchen@r.qlzq.com.cn
分析师：花秀宁
执业证书编号：S0740519070001
Email：huaxn@r.qlzq.com.cn
[Table_Profit]
基本状况
上市公司数
164
行业总市值(百万元)
1335395
行业流通市值(百万元)
1076313
[Table_QuotePic]
行业-市场走势对比
公司持有该股票比例
[Table_Report]
相关报告
<风电设备：以史为鉴，鹏程万里>
<光伏玻璃涨价深度点评：下半年需求
向上拐点第一枪>
<中报高增预示周转率拐点已至，静待
净利率回升>
[Table_Finance]
简称
股价
(元)
EPS
PE
评级
2018
2019E
2020E
2021E
2018
2019E
2020E
2021E
通威股份
12.87
0.52
0.80
1.05
1.23
25
16
12
10
买入
金风科技
12.42
0.76
0.77
1.09
1.32
16
16
11
9
买入
隆基股份
23.26
0.71
1.35
1.65
1.94
33
17
14
12
买入
日月股份
19.06
0.53
0.95
1.36
1.71
36
20
14
11
增持
金雷股份
14.16
0.49
0.73
1.32
1.56
29
19
11
9
增持
[Table_Summary]
投资要点
电网成为新能源发展的瓶颈，市场存在两个疑惑。新能源（光伏和风电）
发展至今，电网分别扮演着接入者、消纳者的角色，目前转变为规划者。
在此背景下，市场存在两个疑惑：（ 1）新能源占比较低背景下存在消纳
问题的原因；（2）电网约束背景下新能源最大消纳空间。
电源结构和发电计划制度是新能源发展受限的本质原因。从新能源消纳
原理可知，负荷规模、外送负荷（电网互联互通能力）、负荷率（负荷
峰谷差）以及电源调节性能是影响新能源消纳的关键因素。具体到我国
新能源消纳的限制因素主要是：（1）外送能力欠缺、灵活电源比例低等
电源结构问题；（ 2）年度发电计划相当于增加常规机组最小技术出力，
降低系统调节能力，压缩新能源消纳空间。相应地，为了改善新能源消
纳，我国出台的各类政策主要围绕增加外送负荷、提高灵活电源比例、
提高负荷率三方面展开。
风光互补电源结构是最佳场景，理论新能源发电量比例可达 90 以上%。
从电网视角来看，对于某地区电力系统而言，电网的任务是根据用电负
荷曲线、各种能源的出力曲线对各种电源完成调度，以满足电力需求。
在新能源优先消纳、调峰能力足够强的假设下，风光配比实现最优新能
源消纳场景下新能源接入最高且调峰和弃电最小，此时风电装机
95.2GW，光伏装机 38.5GW，新能源消纳比例 93.1%，调峰量 6.9%。从
电力交易视角来看，光伏在出力阶段具有竞争力。
2050 年风电和光伏中性累计装机分别为 1919 和 3650GW。风光匹配
下是相对较优方案，假设新增电量 1:1 进行匹配，据中性测算，2050
年风电和光伏累计装机分别为 1919/3650GW，2020-2030 年风光年均
新增装机分别为 43/79GW，2030-2050 年风光年均新增装机分别为
62/130GW。
投资建议：在全球新能源渗透率逐步提升背景下，从中国角度出发的基
于电网视角分析新能源消纳的方法也适用于全球其他地区，在全球转型
过程中，一方面新能源发展空间足够大，另一方面中国新能源制造业具
有全球优势，新能源龙头企业值得期待。我们重点推荐各制造端的龙头
标的：（1）光伏：通威股份、隆基股份、福斯特、信义光能、福莱特、
阳光电源、正泰电器等；（2）风电：金风科技、日月股份、金雷股份、
天顺风能、泰胜风能等，重点关注风电整机弹性品种运达股份。
风险提示：政策性风险、新能源成本降低和电力体制改革不及预期。
23018437/43348/20191028 11:32
剩余19页未读，继续阅读
资源评论
